10 billion yuan! This "property insurance giant" reveals the scale of long-term capital entering the market

近日，中國人保召開三季度業績説明會。

這家中國頭號財險巨頭的高管悉數出席，與境內外投資人進行深度交流，不僅談及各大險種業務的佈局，而且還涉及二級市場投資業務的新進展。

中國人保對長線資金入市進行了響應，已經專門成立了投向股市的私募基金平台，第一期資金的來源和規模已經敲定。

資事堂將此次説明會內容整理如下，以饗讀者。

股債配置策略

財險負債無資金成本，負債久期短，配置更加靈活。

固定收益投資方面，繼續採用靈活久期策略，根據市場情況擇機配置利率債；堅持信用評級標準不下沉，擇優配置信用品種。

權益投資方面，穩定權益倉位，豐富權益投資策略，繼續擇機配置高分紅品種，同時積極把握高成長品種的投資機會，通過波段操作增厚收益；精選股權項目，積極推動公司產業投資佈局。

預判債市震盪

我們認為經過權益市場風險偏好的抬升、收益率曲線糾偏前期的扭曲定價後，債券市場未來一定時期內將處於震盪狀態。我們認為當前我國經濟持續向好態勢不斷鞏固。

私募平台運作細節

目前，人保資產 “人保啓元惠眾（北京）私募基金管理有限公司” 已正式成立。後續，將定向發行契約型私募證券投資基金，由人保壽險作為單一持有人，首期投資規模預計為 100 億元。

該基金作為長期股票投資試點基金，將兼顧組合穩健性和收益目標制定合理的配置策略，在科學管理風險的前提下，追求基金資產的中長期穩健增值。

車險業務盈利前景

2025 年前三季度，公司綜合成本率同比明顯改善。

具體舉措包括：一是嚴格落實報行合一要求，帶頭維護市場秩序，嚴格費用管控，費用率同比明顯下降。

二是持續優化業務結構、加強承保理賠管控，業務質量穩中趨好。車險家自車佔比和汽車險續保率均同比提升；迭代上線重點領域風險定價模型和核保政策，持續推動高風險業務綜合治理；深化風險減量服務。

三是加快數字化轉型，風險管控和經營效率提升。

公司將繼續堅持車險業務的高質量發展，進一步加強風險選擇，優化業務結構，預計未來車險業務將保持盈利持續優於行業。

談及農險、責任險業務

農險方面，未來公司將緊盯業務機會，加強保源管理，提高中央補貼作物保足保全率；結合各地特色農產品區域佈局和發展重點，推進地方特色保險擴面拓新。

預計未來農險業務將穩健增長，繼續保持健康穩健的經營結果。

責任險方面，公司將不斷激活高質量發展新動能，拓展高質量發展新空間，塑造高質量發展新優勢。未來隨着公司專業服務能力和精細化管理水平持續提升，責任險高虧業務治理成效將不斷顯現。

前沿領域保險產品

公司客户規模最大、掌握豐富的數據信息，支持公司風險定價走在前列，新能源車整體盈利水平明顯優於市場平均水平。

公司積極推動相關前沿領域保險產品研究，不斷加強與主機廠在新型風險保障需求場景下合作探索，加強產品開發創新，積極響應市場及客户新型保障需求。

2025 年 1-9 月，公司實現中國海外業務實現快速增長，承保有盈利。中國海外利益業務與國際相關保險及再保險主體構建長期合作關係，提高中國海外利益業務出單、理賠、法律等服務網絡覆蓋率，積極構建中國海外利益業務全球風險分散和共擔機制。

關於新能源車企進入到財險領域，作為市場最大的主體，公司積極履行金融央企責任，帶頭落實指導意見，戰略性發展新能源車險，主動服務國家綠色轉型和實體經濟發展。在新能源車保費快速增長的情況下，公司將持續加大新能源車險定價能力建設，強化風險選擇，優化業務結構，守住盈利底線，確保新能源車險維持合理盈利水平。