Strong profits in overseas demand industries, Japanese stocks start the third quarter report strongly

受海外需求驅動，日股 Q3 已披露業績表現顯著優於 Q2，盈利動能的核心驅動力來自海外需求板塊，而內需行業則相對疲軟。

據追風交易台消息，摩根大通在 11 月 4 日的報告中表示，日本東證 Prime 市場約 30% 企業已披露三季報，業績表現顯著優於二季度：7-9 月營收同比增 2.8%，營業利潤增 11.0%，淨利潤大增 28.7%。

這一盈利動能的核心驅動力來自海外需求板塊，而內需行業則相對疲軟。

細分板塊方面，電子電器與精密儀器板塊（包括日立、富士通、NEC、愛德萬測試等）成為淨利潤增長的主要貢獻者，電力與天然氣板塊同樣表現強勁。相比之下，汽車板塊淨利潤同比下降 0.6 個百分點，食品板塊因消費疲軟下滑 0.1 個百分點。

超過 50% 的企業業績超出彭博一致預期，但出口導向型製造業的超預期水平（15.4%）遠高於內需型企業（7.2%）。

報告指出，出口型企業表現更優，部分原因是市場對其預期因關税影響和美國經濟不確定性而相對保守。

雖有 52 家企業上調全年業績指引，但汽車整車廠尚未公佈財報，關税影響仍不明朗。

值得注意的是，日本企業對 2025 財年的美元兑日元匯率假設維持在 144 日元水平，低於當前 154 日元的市場水平，為海外業務提供盈利緩衝。

股票回購方面呈現復甦跡象。自 10 月以來，東證指數成分股已宣佈 0.7 萬億日元回購計劃，與 2024 年同期持平。愛德萬測試宣佈 1500 億日元回購（佔流通股 2%），Recruit Holdings 回購 2500 億日元（佔 3%）。

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