Japan's Finance Minister intervenes verbally in the exchange rate again, causing a sharp drop in the yen and significantly increasing the risk of intervention

智通財經 APP 獲悉，日本財務大臣片山皋月再次就匯率波動發出口頭警告，重申了強烈的緊迫感。市場越來越警惕日本政府未來可能進行干預的風險。片山皋月表示：“我看到外匯市場出現單邊且快速的波動。我們仍將以高度緊迫感評估事態發展。” 此前，日元兑美元匯率跌至 2 月以來的最低水平，接近 1 美元兑 154.50 日元。在片山皋月講話之後，日元匯率反彈至 153.81。

片山皋月指出，她上週五發出強烈警告，因為她觀察到過去兩天外匯市場波動劇烈。截至上週四，日元兑美元匯率下跌，跌幅達近 3 日元，而日本央行當天決定維持利率不變。儘管日本央行行長植田和男在上週四的決策後新聞發佈會上暗示加息即將到來，但市場似乎並不相信，日元匯率因此走低。

除了市場對日本央行決策和信息傳遞的反應之外，還有幾個因素對日元構成壓力。上週，美聯儲主席鮑威爾的言論比預期更為鷹派，而且投資者則認為日本新任首相高市早苗不願利率上升過快。

市場參與者普遍認為日本當局干預匯率的風險日益增加，但大多數人仍然認為實際行動尚需時日。日本上一次干預外匯市場是在去年 7 月，當時美元兑日元匯率約為 160。

高盛與美國銀行最新發布的研報顯示，日本當前發生日元匯率干預的即時風險不大，強調即便日元匯率在 “高市早苗交易” 熱潮驅動之下加速貶值至備受交易員們關注的 1 美元兑 155 日元關口，通常的外匯干預觸發條件 “尚未被滿足”。

高盛預計，在不得不出售長期證券資產之前，日本財務省尚有約 2700 億美元可用於干預資金，這使其有能力匹配 2022 年和 2024 年最近幾次基礎上的匯率干預規模。高盛表示，當美元兑日元觸及 161–162 的日元貶值區間時，干預風險將顯著上升。

美國銀行則表示，在投機倉位或波動性未出現明顯上升的情況下，美元兑日元 “可能會率先施壓測試 158 水平，然後繼續向上突破才有可能引發有意義的政策層面回應”。日本財務省在 2024 年時曾於約 1 美元兑換 157.99、159.45、160.17 以及 161.76 日元點位的持續且劇烈貶值水平出手。