The AI arms race fuels a financing wave for tech giants, with Google's parent company planning to issue over $20 billion in bonds after Meta
Alphabet 計劃在美國和歐洲分別發行約 150 億美元的美元債和 65 億歐元的歐元債，其美元債吸引約 900 億美元的認購需求，美元債發行額定在 175 億美元。上週四 Meta 發債 300 億美元，創今年高等級公司債發行最高規模，認購額峯值 1250 億美元創紀錄。
谷歌母公司 Alphabet Inc.正計劃在美國和歐洲市場籌集約 220 億美元債券，成為繼 Meta 和甲骨文之後最新一家大舉舉債的科技巨頭，凸顯人工智能（AI）軍備競賽正推動科技行業進入新一輪融資週期。
美東時間 11 月 3 日週一，據媒體報道，Alphabet 計劃在美國市場發行約 150 億美元債券，並已啓動價值 65 億歐元（約合 74.8 億美元）的歐元債券發行。此後報道稱，該司的美元債券發行吸引了約 900 億美元的認購需求。Alphabet 將美元債券發行金額定在 175 億美元。
繼上週四 Meta創紀錄發債後，Alphabet 的超大規模發債再次彰顯了投資者對科技巨頭債券的強勁興趣。此次發債距離 Alphabet 上週三盤後發佈財報不到一週。
財報顯示，三季度谷歌的雲計算和 AI 服務需求激增，總營收史上首次突破 1000 億美元大關，剔除流量獲取成本（TAC）後營收同比增長 13% 至 875 億美元，創 2022 年初以來最高增速。當季谷歌雲的收入更是猛增 34%、突破 150 億美元，有望成為僅次於搜索廣告的公司第二大收入來源。
發佈財報時，Alphabet 管理層將今年的資本支出預期從 850 億美元上調至 910 億-930 億美元的創紀錄年度水平，用於加速 AI 開發和數據中心建設，遠超市場預期的 806.7 億美元。他們還明確表示 2026 年的公司資本支出將"顯著增加"。
科技公司的舉債熱潮已開始對企業的債券估值產生影響，甚至在美國債市引發連鎖反應。彭博指數數據顯示，美國投資級債券的平均利差上週五上升 2 個基點至 78 個基點。上週華爾街見聞援引分析稱，Meta 創今年內最大規模的單筆公司債發行計劃重新開啓了公司債供應閘門，併成為推動美國國債收益率走高的因素之一。
發債規模超預期 期限跨度達 50 年
Alphabet 計劃將美國債券發行分為多達 8 個部分，期限從 3 年到 50 年不等。據知情人士透露，期限最長部分的收益率可能比美國國債高出約 1.35 個百分點。
歐元債券發行規模比預期高出 2.5 億歐元。其中 3 年期歐元債券的利差為基準利率上方 25 個基點，而 39 年期部分的利差為 158 個基點。
這是 Alphabet 自今年 4 月以來首次在歐美市場發債。穆迪評級在本週一的報告中表示，Alphabet 將把發債所得用於一般企業用途，可能包括償還部分未償債務。這些債券預計將獲得穆迪 Aa2 評級、即穆迪的第三高信用等級，比標普的評級高出一檔。
Alphabet 的美元債券發行由高盛、滙豐、摩根大通、美國銀行、花旗、摩根士丹利和富國銀行等銀行牽頭。歐元債券發行由高盛、滙豐、摩根大通、法國巴黎銀行、法國農業信貸銀行和德意志銀行等銀行牽頭。定價預計於週一完成。
AI 支出推動科技業 3 萬億美元投資計劃
科技公司對由巨型數據中心和大量服務器驅動的未來押注，正在推高 AI 支出。摩根士丹利預計，到 2028 年，被稱為"超大規模雲服務商"的大型科技公司將在數據中心等基礎設施上投資約 3 萬億美元，其中約一半將通過現金流融資。
Alphabet 的最新發債正值其雲和 AI 服務需求激增之際。該公司正投入創紀錄資金加速 AI 開發，並將 AI 進一步整合到包括搜索在內的熱門產品中。
這一舉債浪潮在科技行業正成為趨勢。甲骨文今年 9 月遞交監管方的文件披露，啓動 180 億美元投資級債券發行。一個多月後，Meta 上月四剛剛完成 300 億美元的債券發行，創今年內高等級公司債發行規模的最高紀錄。而且在 Meta 新發債券的認購額在峯值時達到 1250 億美元，刷新了 2018 年 CVS Health 發債時所創的 1200 億美元的認購紀錄。
穆迪評級高級信貸官 Emile El Nems 評論稱：“這些公司表示它們受到產能限制，再加上 AI 計算可能帶來的潛在需求，你會發現科技公司進入債市已成為一種明顯趨勢。”
供應增加引發利差擔憂
科技公司舉債激增已開始顯現對企業債券估值的影響。摩根大通信貸策略師 Eric Beinstein 和 Nathaniel Rosenbaum 在週一的報告中指出，11 月初發債活動可能保持活躍，部分原因是一些頻繁發債的公司尚未進入市場，可能希望在年底前發行。
"隨着投資者思考近期與 AI 相關的發債及其對 2026 年供應速度的影響，利差有進一步小幅擴大的空間，"分析師寫道，"但鑑於收益率仍處於有吸引力的水平且企業盈利強勁，很難看到這種温和擴大演變為更大規模的拋售。"
Alphabet 在數字服務領域保持領先地位，尤其是通過其整合了 Gemini AI 平台的谷歌搜索服務。該公司還通過廣告和 YouTube 業務佔據主導市場地位。Emile El Nems 表示，Alphabet、甲骨文和 Meta 的槓桿率也低於同行，這為它們提供了更多舉債空間。
