Eli Lilly: On the eve of the "strongest new product cycle in the history of biopharmaceuticals"
高盛認為，禮來的口服減肥候選藥物 orforglipron 代表着 “整個生物製藥覆蓋範圍內最重要的新產品週期之一”。管理層透露全球監管提交即將開始，預計明年在美國市場推出用於肥胖治療。
高盛堅定看好禮來，押注 “生物製藥史上最強產品週期”。
據追風交易台，高盛股票研究部門於 10 月 31 日發佈研報，稱禮來的口服減肥候選藥物 orforglipron 代表着 “整個生物製藥覆蓋範圍內最重要的新產品週期之一”。管理層透露全球監管提交即將開始，預計明年在美國市場推出用於肥胖治療。
禮來正以紮實的業績兑現和前瞻性的創新佈局，鞏固其在全球生物醫藥產業的龍頭地位。
GLP-1 霸主地位持續擴張
據華爾街見聞此前文章，禮來三季度業績超越市場預期並上調全年指引。減肥藥銷售強勁，三季度 Mounjaro 營收同比增長 109%，Zepbound 營收大幅增長 184%。
高盛特別關注幾個投資者最關心的問題：GLP-1 定價動態保持穩定，連鎖藥店巨頭 CVS 將諾和諾德 Wegovy 優先於禮來 Zepbound 的保險政策決定並未導致顯著價格侵蝕。
“管理層表示，GLP-1 定價動態完全符合他們的預期，在 CVS 最近決定優先選擇諾和諾德的 Wegovy 而非 Zepbound 後，他們沒有看到任何顯著的定價侵蝕。”
口服減肥藥 orforglipron：變革性產品即將問世
高盛認為，禮來的口服減肥候選藥物 orforglipron 代表着 “整個生物製藥覆蓋範圍內最重要的新產品週期之一”。管理層透露全球監管提交即將開始，預計明年在美國市場推出用於肥胖治療。
更值得注意的是，該藥物符合 FDA 國家優先憑證項目的至少三項要求中的四項，為加速審批鋪平道路。
在定價策略方面，禮來將 orforglipron 視為類似 Zepbound 的銷售模式，重點利用 LillyDirect 直接面向消費者平台。管理層強調，口服制劑的便利性將顯著擴大全球目標市場規模。
“管理層指出，orforglipron 的整體特徵 (減重效果、在糖尿病方面優於諾和諾德口服司美格魯肽、心血管/抗炎益處以及每日一片無食物和水限制) 創造了一個世代機會，可以進入比他們目前現有 incretin 組合所瞄準的市場大得多的全球目標市場。”
管線佈局：從減肥到心血管全面開花
除 GLP-1 產品線外，禮來在下一代肥胖化合物方面同樣表現出色。選擇性胰澱素激動劑 eloralintide 的二期數據即將在肥胖週會議上公佈，三重激動劑 retatrutide 的六項三期試驗結果預計在 2026 年底前出爐。
值得關注的是，禮來新披露其 Lp(a) 項目 muvalaplin 已進入三期臨牀試驗，這一新興心血管治療領域正成為投資者關注焦點。二期數據顯示，該藥物在最高劑量下相比安慰劑可降低超過 85% 的生物標誌物水平。
高盛基於預估值滾動調整，維持 26.0 倍 P/E 估值，認為禮來在 2026 年 orforglipron 發佈前已處於最佳位置。對於這家在 GLP-1 戰爭中佔據制高點的製藥巨頭，任何監管審批的提前都將為業績帶來額外驚喜。
將禮來目標價從 879 美元上調至 951 美元 (比當前股價高 90 )，重申買入評級。
