Water fees trigger inflation in Tokyo "bomb" Bank of Japan's interest rate hike gains support Yen rises in response

智通財經 APP 獲悉，東京通脹率出現加速上升態勢，這一趨勢為日本央行繼續逐步加息提供了依據，同時推動日元匯率走高。日本總務省週五公佈的數據顯示，10 月東京核心消費者物價指數 (剔除生鮮食品) 同比上漲 2.8%，主要驅動因素是水費上漲。調查顯示，經濟學家此前對該指數的中位預期為上漲 2.6%，而 9 月該指數漲幅為 2.5%。

日本全國範圍內的物價漲幅已連續三年半維持在日本央行 2% 的目標水平或以上，但央行行長植田和男仍認為，通脹的潛在趨勢距離達到這一目標仍有差距。10 月東京剔除生鮮食品與能源的核心通脹率從 9 月的 2.5% 升至 2.8%，整體通脹率也錄得 2.8% 的增長。

數據公佈後，日元對美元匯率升至 153.82，截至發稿，而數據公佈前該匯率約為 154.17。

“我認為日本央行政策委員會，尤其是植田行長，對加息持謹慎態度，” 日本生命保險基礎研究所 (NLI Research Institute) 經濟研究主管 Taro Saito 表示，“他們正在考量特朗普關税可能導致基礎經濟承壓的風險。儘管到明年 1 月情況是否會更明朗尚不確定，但我認為他們會等到那時再行動。”

日本首相高市早苗計劃通過新的經濟措施，緩解物價上漲對消費者和企業的衝擊。這位新任首相承諾，將在本屆國會會議期間下調汽油税，在冬季降低電費和燃氣費，向地方政府提供額外補貼，同時提高免税收入上限。

隨着東京全市水費補貼政策到期，10 月水費同比持平;而在 9 月，該補貼曾使水費同比下降 34.6%。此外，10 月能源和加工食品價格略有下跌。

經濟學家 Taro Kimura 解讀稱，“10 月東京通脹意外高企，表明日本央行可能更早啓動加息。本財年下半年，企業正在上調家居用品和勞動密集型服務的價格，同時東京水費補貼政策的終止進一步助推了通脹上升。”

儘管東京 CPI 數據是全國通脹趨勢的先行指標，但僅影響東京的單獨補貼政策有時可能扭曲這一傳導關係。

其他經濟數據方面，9 月日本工業產出環比增長 2.2%，高於 1.5% 的共識預期，同比增長 3.4%。儘管產出數據超預期，但第三季度工業產出仍環比微降 0.1%，扭轉了上一季度 0.4% 的增長態勢。

與此同時，9 月零售銷售額環比增長 0.3%、同比增長 0.5%，遠低於物價漲幅，且兩項數據均低於預期。

9 月日本失業率穩定在 2.6%，職位空缺與求職人數比率維持在 1.20，即每 100 名求職者對應 120 個崗位空缺。

美聯儲正面臨調整利率的巨大政治壓力，與美國不同，日本央行即便在通脹超過目標的情況下，也未面臨太多針對政策的公開壓力。向來支持寬鬆貨幣政策的高市早苗，似乎傾向於日本央行的謹慎策略。自出任首相以來，她尚未對日本央行提出任何明確要求，但在 2024 年 9 月，她曾稱加息是 “愚蠢之舉”，當時引發廣泛關注。

日本央行週四宣佈維持基準利率不變。在此之前，市場調查的央行觀察人士推遲了對下一次加息時間的預期，約半數受訪者認為 12 月最有可能迎來下一次加息。