AWS achieves the fastest growth in three years, capital expenditures surge by 55%, Amazon rises nearly 12% after hours | Earnings Report Insights
亞馬遜公佈第三季度業績超出市場預期，得益於 AWS 增速加快至 20%，創三年來最大漲幅，推動股價盤後大漲近 11.8%。該公司正全力加碼 AI 基礎設施建設，資本支出同比大增 55% 至 351 億美元，並通過 110 億美元的 “雷尼爾計劃” 強化與 Anthropic 的合作，自研 AI 芯片供不應求。
亞馬遜週三盤後公佈財報顯示，該公司第三季度業績超出分析師預期，其中雲業務創下三年來最大增幅，推動該公司股價盤後一度漲 14%。
以下是亞馬遜第三季度財報要點：
主要財務數據：
淨銷售額：第三季度淨銷售額增長 13%，達到 1,802 億美元，高於 2024 年第三季度的 1,589 億美元以及分析師預期的 1778.2 億美元。如果不考慮全年匯率變動帶來的 15 億美元利好影響，同比增長為 12%。
營業利潤：第三季度營業利潤為 174 億美元，與 2024 年第三季度的 174 億美元持平。2025 年第三季度的營業利潤包含兩項特別支出——與聯邦貿易委員會（FTC）法律和解相關的 25 億美元支出，以及主要與計劃裁撤崗位相關的 18 億美元預計遣散費用。如果不計入這些支出，營業利潤將達到 217 億美元。
淨利潤：第三季度淨利潤增至 212 億美元，每股收益為 1.95 美元，高於分析師預期的 1.58 美元。2024 年第三季度淨利潤為 153 億美元、每股收益 1.43 美元。
現金流：截至 2025 年 9 月 30 日的過去 12 個月中，經營活動產生的現金流增長 16%，達到 1,307 億美元。截至 2025 年 9 月 30 日的過去 12 個月，自由現金流下降至 148 億美元。
分業務數據：
北美業務部門：北美業務部門銷售額同比增長 11%，達到 1,063 億美元。營業利潤為 48 億美元，低於 2024 年第三季度的 57 億美元。如果不計 25 億美元的 FTC 和解相關支出，北美營業利潤將為 73 億美元。
國際業務部門：國際業務部門銷售額同比增長 14%，達到 409 億美元；若不考慮匯率變動影響，同比增長為 10%。營業利潤為 12 億美元，低於 2024 年第三季度的 13 億美元。
雲服務：AWS（亞馬遜雲服務）部門銷售額同比增長 20%，達到 330 億美元，高於分析師預期的 324.2 億美元及增長 18.1%。營業利潤為 114 億美元，高於 2024 年第三季度的 104 億美元。
第四季度業績指引：
淨銷售額：淨銷售額預計將在 2060 億美元至 2130 億美元之間，或相比 2024 年第四季度增長 10% 至 13%。該指引預計將受惠於來自匯率約 190 個基點的正面影響。
營業利潤：營業利潤預計將在 210 億美元至 260 億美元之間，而 2024 年第四季度為 212 億美元。
受良好業績推動，亞馬遜股價盤後一度大漲 14%。
雲業務增速創三年來新高
AWS 是全球最大的雲基礎設施提供商，但正面臨來自谷歌和微軟日益激烈的競爭，這兩家公司本週也發佈了季度業績。谷歌的雲業務第三季度營收增長了 34%，而微軟 Azure 則錄得 40% 的增長。
根據財報，亞馬遜雲服務本季度營收達到 330 億美元，同比增加 20%，是自 2022 年底以來最大的一次同比增幅。分析師此前平均預估增長為 18%。雲服務運營利潤同比增長 9%，達到 114 億美元，同樣超出預期，並佔到亞馬遜總運營利潤的大約三分之二。
在週四發佈財報前，投資者對雲業務的預期相對較低，因為公司近幾個季度提到新數據中心上線受限。首席執行官安迪·賈西 (Andy Jassy) 及其他高管表示，他們對這項業務依然保持樂觀態度，儘管他們未明確預測增長會重新加速。該公司表示，AWS 運營利潤率將隨投資水平波動 。
今年以來，亞馬遜股價表現落後於行業同類公司，投資者擔心公司在人工智能產品上獲得的收益尚不足以支撐增長。今年迄今，亞馬遜股價僅上漲 2.4%，而微軟上漲 24%，谷歌則大漲 49%。相比之下，微軟公司和 Alphabet 旗下的谷歌的雲計算業務增速均超過 AWS。
賈西在聲明中表示：
“AWS 的增長速度是自 2022 年以來最快的，同比重新加速至 20.2%。我們持續看到人工智能和核心基礎設施方面的強勁需求，並一直專注於加快擴充產能——在過去 12 個月中新增了超過 3.8 吉瓦的容量。”
加碼 AI，資本支出超預期
在賈西的領導下，亞馬遜一直致力於提升零售業務的盈利能力，包括提高自動化水平，並向線上商家銷售利潤率更高的廣告及其他服務。不過，隨着投資者將關注點轉向亞馬遜在人工智能競爭中的前景，這些舉措近期不再是外界關注的焦點。
與其他大型競爭對手一樣，亞馬遜在數據中心和芯片方面投入巨大，用於構建和運行能夠生成文本和圖像並自動化處理流程的 AI 模型。亞馬遜首席財務官奧爾薩夫斯基表示，亞馬遜預計 2025 年的資本支出約為 1250 億美元，高於分析師預測的 1187.6 億美元。
他補充説，2026 年的資本支出還會進一步增加。今年第三季度，亞馬遜的資本支出為 342 億美元。
本週早些時候，亞馬遜宣佈計劃裁撤公司員工中 1.4 萬個崗位，以在加大 AI 投入的同時降低成本。賈西透露，AI 購物助手 RUFUS 今年已有 2.5 億活躍客户，月度用户同比增 140%。
攜手 Anthropic 打造數據中心，自研芯片已被 “全部訂滿”
儘管亞馬遜希望將其雲業務打造為一個涵蓋廣泛 AI 工具的市場，但公司在 AI 佈局上高度依賴一個關鍵合作伙伴：Anthropic。
亞馬遜週三正式啓用了其名為 “雷尼爾計劃（Project Rainier）” 的 110 億美元人工智能數據中心。該設施於去年首次宣佈，將用於訓練和運行 Anthropic 打造的模型。亞馬遜已向 Anthropic 投資 80 億美元，並表示這家初創公司將在 2025 年底前使用其 100 萬顆自研的 Trainium2 芯片，並將帶來數十億美元的業務規模。
媒體稱，新的數據中心有助於亞馬遜應對外界的看法——認為它錯失了一波利潤極為豐厚的、與雲服務相關的人工智能交易。Anthropic 與谷歌上週加深了雲合作關係，簽署了一項價值達數百億美元的協議，而 Meta 近幾個月也分別與谷歌和甲骨文達成了高額的雲服務協議。
賈西還説，Trainium 3 將於 2025 年底進行預覽展示。
