After Jefferies, did BlackRock also suffer? Reported losses due to a "shocking" fraud case involving lenders

繼 Jefferies 因 First Brands 暴雷引發市場震盪後，全球最大資產管理公司貝萊德也暴露了私募信貸 “黑箱”，據稱捲入一起私募信貸欺詐案。

美東時間 10 月 30 日週四，媒體披露，貝萊德旗下私募信貸部門 HPS Investment Partners 及其他貸款方正試圖追回數億美元，它們指控一名企業主偽造應收賬款作為貸款抵押，是一宗 “驚天” 的欺詐案。

據該媒體報道，貸款方已於 8 月對電信服務公司 Broadband Telecom 和 Bridgevoice 的所有人 Bankim Brahmbhatt 提起訴訟，稱其公司欠款超過 5 億美元。法國巴黎銀行參與了貝萊德 HPS 的融資安排，為涉案貸款提供了近一半資金，約 2.2 億美元。Brahmbhatt 的律師表示，其當事人否認欺詐指控。

上述案件再次將資產支持融資這一私募信貸的不透明角落推向聚光燈下。近幾個月，First Brands 和 Tricolor 兩起汽車行業的突然崩盤已令市場對該領域的風險控制產生質疑。華爾街擔憂，這些事件可能是美國信貸市場更深層問題的早期預警信號。

"驚天"欺詐案細節：偽造郵件與虛假髮票

貝萊德今年早些時候收購了信貸巨頭 HPS，擴大其私募資產投資版圖。HPS 自 2020 年 9 月開始向 Brahmbhatt 旗下電信公司的至少一家附屬融資機構 Carriox 提供貸款，投資規模從最初的約 3.85 億美元增至 2024 年 8 月的約 4.3 億美元。知情人士稱，法國巴黎銀行為這筆貸款提供了近一半的資金。

HPS 在開始放貸時聘請了德勤進行客户隨機抽查，以此驗證資產，後來又指定會計師事務所 CBIZ 進行年度資產檢查。然而，今年 7 月，一名 HPS 員工注意到，某些聲稱來自 Carriox 客户的郵件地址存在異常。知情人士稱，這些郵件來自模仿真實電信公司的虛假域名，對歷史郵件的審查顯示存在同樣的問題。

當 HPS 官員詢問 Brahmbhatt 這些異常情況時，他向他們保證沒有問題。隨後，他停止接聽電話。一名與 HPS 合作的人員 7 月訪問了 Brahmbhatt 公司位於紐約 Garden City 的辦公室，發現已經關閉。媒體上週三發現，Brahmbhatt 的辦公套房已上鎖且看似空置，其住宅也無人應答。

客户否認業務往來 貸款方指控系統性欺詐

在 HPS 員工發現異常後，CBIZ 和律所 Quinn Emanuel 應貸款方要求開始調查借款方分享的客户郵件。法庭文件顯示，許多郵件地址與客户公開域名不符。比利時電信公司 BICS 明確否認與 Brahmbhatt 公司分享給貸款方的郵件有任何關係。

根據 8 月訴訟文件的附件，BICS 一名安全人員在 7 月 18 日致 Quinn Emanuel 律師的郵件中寫道："這確實是一起經確認的欺詐企圖。"

貸款方在訴狀中指控，調查確定 Brahmbhatt 旗下公司過去兩年提供的每一封用於驗證發票的客户郵件都是偽造的。他們還發現了可追溯至 2018 年的虛假客户合同。"Brahmbhatt 創建了一個精心設計的資產負債表，但這些資產僅存在於紙面上，"貸款方律師在文件中寫道。訴訟還指控 Brahmbhatt 將本應作為抵押的資產轉移至印度和毛里求斯的離岸賬户。

Brahmbhatt 的電信公司於 8 月申請破產，其融資企業 Carriox Capital II 和 BB Capital SPV 上週也加入破產程序。法國巴黎銀行在週二向監管機構提交的季度財報中表示，已為一起"特定信用狀況"增加 1.9 億歐元 (約 2.2 億美元) 貸款損失準備金，但發言人拒絕透露這是否與 Carriox 有關。

資產支持融資風險凸顯 監管關注度提升

此案涉及的資產支持融資是一種以特定業務收入、設備或客户應收賬款作為抵押的債務交易。這一市場隨着私募信貸行業整體擴張而顯著增長，但近期接連爆出問題。

汽車零部件供應商 First Brands 因表外債務失去市場信心後申請破產，導致 Jefferies 股價自 9 月末到本月中累計暴跌約 18%，市值蒸發約 25 億美元。汽車經銷商連鎖企業 Tricolor 則被銀行合作伙伴指控質押虛構汽車貸款後申請破產。

本週四媒體獲悉，HPS 已告知部分客户，相信 Brahmbhatt 目前在印度。該投資佔 HPS 管理的 1790 億美元資產中的一小部分，接近貝萊德的人士表示，核銷該筆貸款不會對持有它的 HPS 基金今年回報產生重大影響，並稱 HPS 今年之前一直在收取貸款還款。Brahmbhatt 在其電信公司申請破產的同一天——8 月 12 日，也申請了個人破產，此前他曾應貸款方要求提供了個人擔保。

週四的爆料為已經因 First Brands 事件而緊張的私募信貸市場再添陰霾，凸顯出，這一規模達 2 萬億美元的行業在盡職調查和風險控制方面仍存在系統性薄弱環節。