Merck's third-quarter revenue exceeded expectations, with strong sales of the COVID-19 vaccine Capvaxive

週四美股盤前，默沙東公佈三季度財報，銷售額 172.8 億美元，超出市場預期的預估 169.6 億美元，其中肺炎疫苗 Capvaxive 表現強勁。

默沙東三季度調整後每股收益達 2.58 美元，大幅超過華爾街預期，也超出上年同期 1.57 美元。Capvaxive 銷售額達 2.44 億美元，同樣高於分析師預估。受此推動，默沙東股價週四盤前交易中上漲 3.8%。

默沙東將 2025 年銷售額指引上限下調 3 億美元，預計全財年銷售額 645 億美元-650 億美元，此前預估 643 億美元-653 億美元。同時小幅上調全年利潤預期至每股 8.98 美元，此前預估 8.87 美元-8.97 美元。

該公司正通過削減成本和推出新藥為 Keytruda 的專利到期做準備，後者預計將從 2028 年開始失去專利保護。受財報推動，默沙東股價週四盤前交易中上漲 3.8%。今年以來截至週三收盤，該公司股價已累計下跌約 13%。

新型肺炎疫苗成為增長亮點、明星產品面臨挑戰

Capvaxive 成為默沙東業績中的突出表現。這款較新的肺炎疫苗直接對標輝瑞公司的重磅產品之一，三季度銷售額達 2.44 億美元，超出華爾街預期。

默沙東的疫苗具備成為首選產品的潛力。研究顯示，Capvaxive 可預防成人中 80% 的致病細菌株，而輝瑞的 Prevnar 僅能覆蓋 50% 的致病菌株，這一優勢可能幫助默沙東在競爭激烈的疫苗市場獲得更大份額。

Keytruda 和用於治療罕見肺病的 Winrevair 在三季度均未達到市場預期。Keytruda 的專利預計從 2028 年開始到期，最早可能在 2027 年面臨政府強制價格談判。

9 月，默沙東獲得美國監管機構批准 Keytruda 的新配方，這款名為 Keytruda Qlex 的藥物可在數分鐘內通過皮下注射給藥，使用更快更便捷。這是默沙東戰略的關鍵組成部分，使公司能夠專注於剩餘專利期更長的新化合物。

默沙東正積極推進成本控制措施，為 Keytruda 專利到期做準備。三季度研發支出較去年同期下降超 16 億美元，主要源於業務開發活動相關費用減少，公司同時削減了銷售和行政開支。

今年 7 月，默沙東宣佈計劃到 2027 年底前削減 30 億美元年度支出，主要通過裁減行政、銷售和研發崗位以及減少房地產持有實現。公司計劃將節省的資金再投資於新藥上市。

製藥企業面臨關税威脅，輝瑞和阿斯利康已與白宮達成協議，以大幅折扣提供部分藥物並調整相對其他富裕國家的價格，以換取三年關税豁免。

默沙東尚未披露相關協議，但表示已囤積足夠 Keytruda 庫存以應對今年的關税影響。公司此前宣佈計劃在未來四年投資超 90 億美元用於國內製造，旨在提高在美國生產的藥品數量。

作為最大疫苗製造商之一，默沙東還面臨特朗普政府對疫苗行業的威脅。9 月，由衞生部長 Robert F. Kennedy Jr.選定的美國疾病控制與預防中心顧問小組建議，4 歲以下兒童不應接種 ProQuad 聯合疫苗，原因是存在熱性驚厥風險。該小組建議兒童單獨接種水痘疫苗。ProQuad 是默沙東生產的廣泛使用的聯合疫苗，可預防麻疹、腮腺炎、風疹和水痘。