Nomura Securities: The Federal Reserve will not cut interest rates this year
野村證券認為，10 月降息後美聯儲今年降息已結束，但 2026 年可能重啓降息並分三次完成。未來幾個月就業數據可能會略微偏鴿派，但不一定足以引發 FOMC 對勞動力市場惡化的擔憂。
美聯儲鷹派降息後，鮑威爾直言 12 月再次降息 “遠非確定”。野村證券更新了對美聯儲的政策展望，認為在週三的降息之後，聯邦公開市場委員會（FOMC）今年的寬鬆行動已經結束，不會在 12 月再次降息。
野村證券週三晚間在一份報告中表示：“未來幾個月的數據可能會略微偏鴿派，但我們懷疑這種疲軟程度是否足以重新引發聯邦公開市場委員會對勞動力市場惡化的擔憂。”
據華爾街見聞此前提到，
在會後的新聞發佈會上，鮑威爾明確反駁了 12 月再次降息已成 “板上釘釘” 的觀點，直言這一前景 “遠非確定”，瞬間扭轉了市場的樂觀情緒。
市場對 12 月降息的押注概率從 95% 驟降至 65%，道瓊斯工業平均指數與標普 500 指數抹去日內漲幅轉為收跌。對利率前景最為敏感的 2 年期美國國債收益率飆升 0.092 個百分點，創下 7 月初以來的最大單日漲幅。
在這一背景下，野村證券更新了其預測。這家日本券商表示，目前預計美聯儲將在 12 月的政策會議上維持利率不變。此前，野村曾預計美聯儲將在年底前再降息 25 個基點。
降息週期井未結束，預測 2026 年分三次降息
在最新政策會議後，美聯儲主席鮑威爾的講話成為改變市場預期的關鍵。他表示，委員會內部的政策分歧以及聯邦數據的不充分，可能會阻礙今年採取進一步的降息行動。
鮑威爾在講話中權衡了兩方面的風險：一方面是就業市場面臨的下行風險，另一方面則是在經濟前景不夠明朗的情況下采取行動的危險。這種審慎的表態，被野村等機構解讀為美聯儲將進入一段政策觀察期，而非立即採取後續行動。
鮑威爾的強硬立場，標誌着美聯儲內部對進一步放寬政策的疑慮正在加深。華爾街見聞此前提到，據《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 分析，鮑威爾的講話清楚表明，隨着他口中 “越來越多的官員” 對進一步降息的必要性提出質疑，本輪寬鬆週期中最輕鬆的部分可能已經結束。
此次野村證券的預期調整反映了市場對美聯儲政策路徑的重新評估。在週三的會議中，美聯儲明確將 “緩解就業市場進一步疲軟” 作為降息的主要依據，顯示出勞動力市場表現仍是當前貨幣政策關注的核心。
雖然短期內預期轉向謹慎，但野村對美聯儲的長期寬鬆立場依然維持判斷。該機構的分析師預期，美聯儲的降息週期並未結束，只是步伐將更為遙遠和分散。
根據其最新預測，野村預計美聯儲將在 2026 年分三次降息，每次下調 25 個基點，具體時間點分別為當年的 3 月、6 月和 9 月。這一超長期的預測表明，市場正將關注點從短期政策波動，轉向一個更為漫長的宏觀經濟和利率週期。
