AI benefits are greater than expected! Demand is surging, profit margins are extremely high, and "hard drive giant" Seagate Tech's stock price has soared to a new high

AI 引發的數據存儲需求正以超預期的力度，重塑硬盤驅動器市場格局。受此驅動，硬盤製造商希捷科技憑藉遠超預期的季度業績和強勁的未來指引，推動其股價在週三飆升至歷史新高。

財報顯示，截至 9 月的財年第一季度，希捷科技調整後每股收益為 2.61 美元，同比增長 65%，顯著高於 FactSet 分析師預期的 2.40 美元。同期銷售額增長 21% 至 26.3 億美元，同樣超出市場普遍預期的 25.5 億美元，顯示出 AI 及數據中心市場的需求極為旺盛。

據追風交易台消息，摩根士丹利在 29 日發佈的研報中表示，這一優異表現得益於更有利的定價、以及向高容量硬盤的產品組合轉變。數據顯示，該季度出貨的近線硬盤中，超過 80% 的容量為 24TB 或更高。

展望未來，希捷預計當前季度的銷售額將達到 27 億美元（區間中值），再次高於分析師預測的 26.7 億美元。公司首席執行官 Dave Mosley 向分析師透露，AI 正在深刻改變硬盤需求，其面向雲市場的大容量硬盤生產合同訂單已基本排至 2026 年，且到 2027 年的需求能見度 “清晰”。

強勁的業績與樂觀的前景迅速點燃了市場熱情。希捷股價週三收盤大漲 19.1%，報 265.62 美元，創下歷史新高。今年以來，這家數據存儲巨頭的股價累計漲幅已超過 200%。其競爭對手西部數據的股價亦受此提振，在週三上漲了 15%。

業績全面超預期，毛利率成最大亮點

根據希捷公佈的數據，其 2026 財年第一季度營收達到 26.3 億美元，同比增長 21.3%，高出摩根士丹利及市場普遍預期的 3%。這一增長主要由數據中心業務推動，其近線硬盤出貨量達到 159EB（Exabytes），同比增長 39%。

大摩表示，財報中最引人注目的指標是毛利率。該季度公司非美國通用會計準則（Non-GAAP）毛利率達到 40.1%，比市場預期高出 150 個基點，並且提前 2 到 4 個季度實現了公司設定的 40% 毛利率目標。

Wedbush 的分析師 Matt Bryson 也表示，希捷的利潤率超出了預期，為股價帶來了上行動力。他指出：

“此前的期望是希捷能在日曆年年底前實現 40% 的毛利率（GMs），但他們提前一個季度就達成了這個目標。”

更重要的是，希捷對第二財季的指引意味着其毛利率將達到約 41%。Bryson 補充稱：

“假設管理層一如既往地保持保守，並且公司按計劃執行，如果希捷最終超過這一預期，我們不會感到驚訝。”

分析師看漲：市場 “極度渴望存儲”

希捷管理層重申，行業內沒有新增的硬盤驅動器整機或磁頭/盤片產能計劃。“我們所謂的增加產能的策略，是通過產品轉型來實現的，” Mosley 説：

“我們並不是在真正增加單位產能。”

希捷的財報發佈後，華爾街分析師紛紛上調其目標價，並重申了對 AI 驅動存儲需求增長的樂觀判斷。

摩根士丹利將其對希捷 2026 和 2027 財年的淨利潤預期上調了 5-7%，目標價從 265 美元上調至 270 美元，並重申 “增持” 評級。該目標價基於其 2027 財年每股 15.40 美元的盈利預測和 17.5 倍的市盈率。分析師同時指出，儘管已經上調了盈利預測，但他們相信自己的模型 “仍然是保守的”。

Evercore ISI 分析師 Amid Daryanani 重申了對希捷股票的 “跑贏大盤” 評級，並將目標價定為 330 美元。他認為：

“希捷已做好充分準備，能夠以盈利的方式抓住 AI 工作負載對高容量存儲日益增長的需求。”

巴克萊銀行分析師 Tom O'Malley 表示，最新的業績表明市場仍然 “極度渴望存儲”。儘管他維持對希捷股票的 “中性” 評級，但已將其目標價從 200 美元上調至 240 美元。Wedbush 分析師 Matt Bryson 同樣重申了 “跑贏大盤” 評級，並將目標價從 260 美元提升至 290 美元。