Meta plummets after earnings! One-time tax expenses drag Q3 net profit down by 83%, continuous surge in AI investments raises market concerns

智通財經 APP 獲悉，由於在 2025 年第三季度計入了一筆近 160 億美元的一次性非現金所得税費用，Meta Platforms(META.US) 當季利潤大幅下滑。與此同時，該公司表示將在 2026 年大幅增加總支出，並計劃繼續在數據中心及其他基礎設施方面維持歷史高水平投入，以推動其人工智能 (AI) 發展目標。受此消息影響，截至發稿，Meta 週三美股盤後跌超 7%。

財報顯示，得益於 Facebook 和 Instagram 廣告業務的強勁表現，Meta 第三季度營收同比增長 26% 至 512.4 億美元，高於市場預期的 496 億美元。其中，廣告營收為 500.82 億美元，同比增長 26%;其他業務營收為 6.90 億美元，同比增長 59%。該公司負責元宇宙業務的現實實驗室部門營收同比增長 74% 至 4.70 億美元，但營業虧損達 44.32 億美元，與上年同期基本持平。

受到《大而美法案》實施的影響，Meta 在第三季度所得税費用中計入了一筆 159.3 億美元的一次性非現金所得税費用，導致第三季度淨利潤同比暴跌 83% 至 27.09 億美元;每股收益為 1.05 美元，遠不及市場預期的 6.72 美元。

若剔除這一影響，該公司當季淨利潤為 186.4 億美元，每股收益應達到 7.25 美元。不過，Meta 表示，由於新税法的實施，預計 2025 年及之後數年美國聯邦現金税支出將 “顯著減少”。

更重要的是，Meta 上調了資本支出預期。該公司首席財務官 Susan Li 在一份新聞稿中表示，預計今年資本支出將達到 700-720 億美元，而此前預期為 660-720 億美元。截至今年目前為止，Meta 的資本支出已達 500 億美元，上調全年資本支出預期顯示該公司仍將繼續加大投資。

Susan Li 還表示，2026 年的資本支出將 “明顯高於” 2025 年，而明年的總支出將以 “顯著更快的百分比增速” 增長。Susan Li 表示：“隨着我們開始規劃明年，顯而易見，我們的計算需求較上季度預期有了顯著增長。我們仍在制定明年的產能計劃，但預計將繼續積極投資以滿足這些需求——包括自建基礎設施和與第三方雲服務供應商簽約。我們預計這將進一步推高明年的資本支出和整體費用計劃。”

Meta 認為，其 AI 投資目前已初見成效，幫助公司在廣告和內容推薦方面實現了更精準的投放。然而，該公司首席執行官扎克伯格仍面臨壓力，需證明這項將在本十年末前累計投入數千億美元的投資能帶來更高回報。

在 Meta 公佈財報後的電話會議上，扎克伯格表明了對計算資源的持續渴求。他表示，該公司將在明年擴大基礎設施規模，努力 “積極提前建設產能”，以確保 Meta 在 AI 領域擁有行業領先的算力水平。扎克伯格表示，“要確保自己沒有在投資上落後”。不過，該公司在部分領域仍在控制成本。Meta 上週裁減了其 AI 部門——Meta 超級智能實驗室 (Meta Superintelligence Labs)——約 600 名員工，以提高部門效率。

與扎克伯格的積極態度形成對比的是，許多華爾街分析師對 Meta 可能的過度支出持謹慎態度。分析師 Jesse Cohen 表示：“Meta 的財報揭示了公司龐大的 AI 基礎設施投資與投資者對短期回報預期之間日益加劇的緊張關係。儘管核心業務表現穩健，但人工智能投資支出的增加仍壓制了市場情緒。”