Schroders Investment: Bond investment stance can shift to defensive, optimistic about short-term high-quality corporate bonds and agency mortgage-backed securities

智通財經 APP 獲悉，施羅德投資環球無約束固定收益投資主管 Julien Houdain 表示，早前美國企業暫緩招聘及裁員，促使美聯儲放寬其貨幣政策，但在經濟增長依然穩健、盈利能力維持良好的情況下，預計當地勞動市場將會趨向穩定，而不會急劇惡化。鑑於此，Julien 認為債券投資的取態可轉向防守性，因而看好美國國債、不超過五年期的高質企業債以及機構按揭抵押證券 (Agency MBS)，後者獲得美國政府擔保，違約風險和美國國債相若。

隨着進入 2025 年最後一季，美國經濟的健康狀況仍是環球市場的一大焦點。在經濟 “軟着陸” 的可能性最高，即經濟增長放緩及通脹壓力緩和，但下行風險升温的背景下，美聯儲目前的雙重任務是促使充分就業和穩定物價。

他補充：“美國經濟增長仍屬穩健，市場不確定性正在減退。因此，我們目前並不擔憂美國經濟會陷入衰退，但隨着當地勞動市場降温，這為美聯儲根據其雙重任務來放寬貨幣政策提供了充分理由。”

談到歐洲，Julien 表示，區內不同國家的經濟前景存在差異，對歐洲企業債看高一線，但他強調必須精挑細選當中機遇，個別物流及數據中心的發債仍向好。

鑑於目前主權債券收益不算吸引，基金主要投資於高質環球企業債券，截至 2025 年 9 月 30 日，基金平均信用質素維持在 BBB+ 的投資等級水平。

除了發達國家的歐洲、美國、英國之外，由於貨幣政策較不鷹派，投資適度佈局新興市場債券亦可強化債券組合的收益率，更可以全球分散投資的角度部署，讓資產配置更多元化，更具彈性。