UBS: Corporate cloud spending is stable and healthy; Amazon, Alphabet - C, and Microsoft will benefit

智通財經 APP 獲悉，在亞馬遜 (AMZN.US)、谷歌 (GOOGL.US) 以及微軟 (MSFT.US) 即將公佈財報之際，瑞銀表示，這三家科技巨頭有望受益於 “穩定” 和 “健康” 的雲端支出。

瑞銀分析師 Karl Keirstead 在與甲骨文人工智能世界大會 (AI World) 上的 11 位客户與合作伙伴交流後指出，圍繞核心雲端基礎設施支出的討論氛圍積極。他補充稱，人工智能推理 (inference) 和訓練 (training) 支出同樣應帶來上行空間。他表示：“我們認為 AWS 相對華爾街預期的上行空間有限，而 Azure 和 Google Cloud 的上行潛力更大。”

深入來看，Karl Keirstead 表示，此次交流的整體語氣較三個月前更為積極，“整體雲基礎設施支出氛圍的改善值得注意”。他解釋稱：“儘管多家《財富》500 強企業提到其 2025 年 IT 預算將持平，但沒有一家——零家——計劃進一步削減或延遲支出。事實上，一些合作伙伴表示，他們在第三季度開始看到預算有所放鬆，‘解凍’ 的跡象出現。”“雖然此次調研聚焦於 AWS、Azure 和 Google Cloud 收入中約 85%-90% 的企業客户 (即 ‘核心’ 需求)，但來自 AI 模型供應商與初創公司的雲端 GPU 需求依然強勁，2025 年第三季度沒有出現明顯放緩跡象。”

其他值得注意的交流結論包括：由人工智能驅動的數據軟件需求增長應有助於超大規模雲服務商 (hyperscalers) 以及諸如 Snowflake(SNOW.US) 等公司。

此外，業內普遍認為微軟 Azure 正在奪取市場份額，三家合作伙伴表示，他們的 Azure 業務在第三季度實現加速\或預計將在第四季度進一步提速。相反，這些合作伙伴形容其 AWS 業務在第三季度 “略低於預期”，但預計第四季度將保持穩定。

微軟與谷歌預計將於 10 月 29 日美股收盤後公佈季度財報，而亞馬遜則將於 10 月 30 日美股盤後發佈季度業績。