The US stock market welcomes the "critical 48 hours"! The AI investment feast faces the "submission" moment, can tech stock earnings continue to sustain the bull market?

智通財經 APP 獲悉，本週至關重要的兩天行情很可能將決定美國股市今年剩餘時間的走勢。在週三和週四，佔據標普 500 指數約四分之一份額的五家公司——微軟 (MSFT.US)、谷歌母公司 Aalphabet(GOOGL.US)、Meta(META.US)、亞馬遜 (AMZN.US) 和蘋果 (GOOGL.US)——將公佈其財報。除了能一窺這些公司的業務狀況 (涵蓋從雲計算和電子商務到電子設備和數字廣告等領域)，投資者還將關注它們對人工智能發展的展望。

對人工智能技術的投資推動了美股過去三年的這輪牛市，但有關這些公司何時能從這些投資中獲得回報的諸多疑問，正有可能削弱投資者的熱情。

Wealth Consulting Group 首席市場策略師 Talley Leger 表示：“本週的情況將決定這場反彈是會繼續下去，還是會暫停下來。” 該集團管理着 50 億美元的資產。

截至目前，財報季開局強勁。標普 500 指數中超過四分之一的公司已公佈業績，其中約 85% 的公司業績均超出華爾街預期，這是四年來表現最好的一次。數據顯示，這一情況表明了當前的良好態勢。

這一表現有助於緩解人們對美中貿易局勢以及美國銀行系統信貸風險的擔憂。同時，它也推動了標普 500 指數的反彈，使該指數重新回升至歷史高位。此前在 10 月初的一輪拋售引發了該指數近五個月來最糟糕的一週，而此次反彈使該指數回升至接近歷史高位的水平。所謂的 “七巨頭”(包括本週公佈業績的五家公司以及英偉達 (NVDA.US) 和特斯拉 (TSLA.US)) 佔標普 500 指數今年漲幅的近一半。

然而，為了保持這些勢頭，投資者們正期待科技巨頭們能夠給出承諾，即數十億美元用於構建計算基礎設施的資金流將會持續下去，並最終在未來帶來回報。

根據數據，微軟、Alphabet、亞馬遜和 Meta 預計在當前財年將總計投入 3600 億美元用於資本支出，其中很大一部分將用於人工智能領域。而據這些分析師的預測，明年這一支出將躍升至近 4200 億美元。

大型科技公司的在人工智能方面的投入使得眾多行業的股價今年都有所上漲，涵蓋從半導體制造商、網絡公司到公用事業公司等多個領域。全球市值最高的公司、也是此次投入的最大受益者之一的英偉達，將於 11 月 19 日公佈其業績報告。

積極信號

截至目前，與人工智能相關的服務所帶來的收入增長在亞馬遜、微軟和 Alphabet 的雲計算業務中表現最為明顯，這些業務成為了收益報告的重點內容。Meta 也表示，其在人工智能方面的投資正在改善其社交媒體業務中的廣告投放和用户參與度。

然而，這些公司的支出遠遠超過了其從人工智能技術中獲得的收益。但投資者還是給予了它們一定的信任，今年紛紛助力抬高了大型科技公司的股價，因為他們認為這些支出將使這些公司能夠在技術廣泛應用以及新的人工智能應用場景不斷湧現的情況下佔據主導地位。

瑞銀全球財富管理公司 (管理着超過 4500 億美元資產) 的美國股票主管 David Lefkowitz 表示：“只要我們沒有發現任何跡象表明人工智能資本支出故事或人工智能盈利前景存在裂痕，我認為這足以支撐牛市態勢。”

不過，鉅額的資本支出卻有可能侵蝕該板塊最寶貴的特質之一：卓越的盈利增長能力。

數據顯示，七大科技巨頭預計在第三季度的利潤增長率將為 14%，低於第二季度的 27%。儘管這一增長率幾乎是標普 500 指數整體預期利潤增長 8% 的兩倍，但這也是該板塊自 2023 年第一季度以來增長速度最慢的一次。

然而，大型科技公司業績向來都有超出華爾街預期的歷史。許多投資者正是基於此預期進行投資，因為據 Leger 稱，這些超出預期的盈利是股市 “最大的支撐力量”。Leger 表示：“這表明人們的預期還有很大的提升空間。這對本季來説是個好兆頭。”