Gold fund inflows hit a record: $8.7 billion in a single week, total inflows over four months exceed the total of 14 years

黃金基金創下有史以來最大規模單週資金流入，美國銀行全球研究援引 EPFR 數據顯示，截至週三的一週內，黃金基金吸引資金流入 87 億美元，推動過去四個月流入總量達到 500 億美元，超過此前 14 年的累計流入規模。

這一資金狂潮發生在黃金價格劇烈震盪之際，現貨黃金週一觸及每盎司 4381.21 美元的歷史高位後急轉直下，週二單日暴跌 6.3%，創下 2013 年以來最大跌幅。儘管經歷回調，金價最新報每盎司 4048.43 美元，今年以來漲幅仍超 50%。

分析人士指出，本輪上漲的主導力量已從穩定的央行購金轉向快進快出的 ETF 資金，這一結構性變化正在放大市場波動。散户投資者大量湧入以實物黃金為支撐的 ETF，已成為推動金價飆升的主要動力。

黃金 ETF 隱含波動率的飆升進一步加劇市場擔憂，歷史經驗表明這一指標的急升通常出現在短期轉折點和趨勢耗盡時刻。

美國銀行全球研究的數據顯示，黃金基金單週 87 億美元的資金流入創下歷史新高。

更值得關注的是流入速度：過去四個月 500 億美元的流入量，超過了此前 14 年的總和，凸顯出市場情緒的急劇變化。

這一資金狂潮推動金價在週一飆升至每盎司 4,381.21 美元的紀錄高位。但隨着投資者獲利了結和動量交易平倉，價格隨即大幅回落。

分析指出，本輪黃金上漲與今年年初的行情存在本質區別。央行並未參與 9 月份以來的上漲過程，穩定性較強的央行購金力量缺席市場。

從交易時段分析，4 月份的黃金大漲主要發生在亞洲交易時段，而本輪上漲則主要發生在歐美時段，亞洲時段僅以跟漲為主。這一現象進一步證實央行未介入本輪行情。

更令人擔憂的是，本輪上漲伴隨着 ETF 規模的大幅膨脹，這同樣與年初交易情況形成鮮明對比。ETF 資金屬於典型的快進快出型資金，其主導的行情往往波動劇烈。散户投資者通過 ETF 獲得黃金敞口已成為熱門方式，但這類資金的投機性特徵也為市場埋下不穩定因素。

週二 6.3% 的單日暴跌反映出市場對此前漲勢過快、過猛的擔憂。儘管如此，金價今年以來仍上漲超 50%，顯示出強勁的上行動能。投資者面臨的關鍵問題是，在 ETF 快錢主導、央行缺席的市場結構下，這輪漲勢還能持續多久。