JP Morgan Global Quantitative Team: Be Cautious of Short-Term Gold Prices Repeating 2006

華爾街見聞
2025.10.24 00:43
portai
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摩根大通全球量化團隊警告，近期黃金市場因大量短期看漲期權的買入，導致淨空頭伽馬失衡，價格波動風險加劇。儘管該頭寸有所減少，但市場情緒過熱，當前黃金的勢頭指標和短期隱含波動率均處於高位。團隊將此情況與 2006 年 5 月的金價快速上漲後 30% 回調進行比較，暗示存在歷史性的回調風險。

從 9 月底到 10 月初，由於大量短期看漲期權在低波動性環境下被買入，全球最大黃金 ETF（GLD）的淨空頭伽馬失衡達到了其歷史標準差的 10 倍。這種極端的市場頭寸加劇了價格波動的風險。儘管隨着 10 月期權到期，該頭寸已有所減少，但當前黃金的勢頭指標和短期隱含波動率均處於 100% 分位數，顯示市場情緒過熱。

摩根大通全球量化團隊將此次黃金的快速上漲與 2006 年 5 月的情況進行了比較，當時金價在大幅上漲後經歷了一個半月內 30% 的回調，暗示了歷史性的回調風險。

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