"Data Drought" Welcomes CPI, Will the Market Be Surprised or Delighted Tonight?

智通財經 APP 獲悉，本月的華爾街對數據極度渴求，週五發佈的 9 月消費者價格指數 (CPI) 報告幾乎成了唯一焦點，這也讓其有更大可能成為影響市場走勢的關鍵事件。

儘管實際數據預計將與近幾個月水平基本持平，但受政府停擺影響，官方經濟報告嚴重短失，哪怕數據出現輕微偏差，都可能引發遠超往常的市場波動。

“由於近期完全沒有拿到任何政府數據，我認為市場的所有焦點和注意力都會集中在這份報告上，” SMBC Nikko Securities 高級美國經濟學家 Troy Ludtka 表示，“這份報告的重要性可以説是能 ‘一錘定音’。”

不過從華爾街的普遍預期來看，美國勞工統計局此次發佈的 CPI 數據，大概率會延續此前趨勢。

根據道瓊斯調查，經濟學家預計 9 月整體 CPI 環比將上漲 0.4%，與 8 月持平;同比漲幅則為 3.1%，較 8 月提升 0.2 個百分點。剔除食品和能源的核心 CPI 預計環比上漲 0.3%，同比漲幅 3.1%，均與 8 月持平。若同比數據屬實，將創下今年 1 月以來的最高水平。

華爾街真正關注的，是數據是否會偏離預期——無論是通脹高於預期的 “過熱” 信號，還是低於預期的 “降温” 跡象。同時，報告細節中顯示的特朗普政府關税政策對物價的影響，也將是重點觀察方向。

這份原定於 10 月 15 日發佈的報告，還將成為美聯儲下週三政策會議前的最後一份重要經濟數據。美國勞工統計局已召回部分員工完成數據編制，因為 CPI 是社會保障生活成本調整的核心基準。

數據迷霧重重

高盛經濟學家預計，9 月汽車價格將基本持平，汽車保險費用會有所上漲，機票價格則將下降。在關税影響方面，高盛在報告中指出，通信、家居用品和娛樂等品類價格可能面臨 “上行壓力”，但對核心通脹的拉動預計僅為 0.07 個百分點。

然而，在政府大規模停擺的背景下，整體經濟數據如同黑箱，令人對 CPI 數據的可靠性產生疑慮。

“受政府停擺影響，市場依賴的關鍵數據點缺失，我們無法獲得全面清晰的經濟圖景，” 摩根士丹利投資管理廣泛市場固定收益主管 Vishal Khanduja 表示，“這無疑會進一步加劇市場不確定性。”

事實上投資者近期一直如坐針氈，儘管日內交易持續波動，主要股指仍徘徊在歷史高位附近。

地緣政治不確定性是擔憂的核心來源，尤其是不斷變化的關税形勢——市場擔心物價上漲可能拖累當前超預期的強勁經濟增長。儘管政府停擺可能干擾數據準確性，但這份 CPI 報告至少能在一定程度上解答這些疑問。

這份報告對市場和美聯儲都至關重要。美聯儲將於下週召開政策會議，市場普遍預期官員們將再次批准降息 25 個基點。

“從市場影響來看，只有當數據出現顯著高於預期的意外，才有可能改變市場對再次降息的預期，” 巴克萊私人銀行首席市場策略師 Julien Lafargue 指出。

除了貿易戰的反覆波動外，新一輪強勁的財報季也為市場提供了支撐。在政府停擺前，經濟數據已顯示美國經濟韌性超預期：根據亞特蘭大聯儲的數據，三季度國內生產總值 (GDP) 增速預計接近 4%。

雖然要打破當前 “經濟強勁” 的敍事需要重大事件推動，但 CPI 報告若出現意外，或許就足以成為這個 “催化劑”。

“如果通脹數據高於預期，我認為市場會出現波動，” Hightower Advisors 首席投資策略師 Stephanie Link 表示，“但我會將其視為買入機會——畢竟當前經濟基本面強勁，美聯儲已開啓降息週期，企業每股收益正以兩位數增速增長，且四季度本就是全年季節性表現最強的季度。”