Amazon's Profit Problem Could Be Masking Its Next Stock Rally

儘管其他所有的 七大巨頭 股票今年都在強勁上漲，但 亞馬遜公司（NASDAQ:AMZN）卻是唯一一隻處於下跌狀態的股票。乍一看，其 11.37% 的息税前利潤率與 Meta Platforms Inc（NASDAQ:META）（43.37%）和 微軟公司（NASDAQ:MSFT）（45.62%）相比顯得微不足道，這引發了人們對這家電子商務巨頭是否在掙扎的擔憂。

• 在這裏跟蹤 AMZN 股票。

但在表面之下，亞馬遜所謂的 “利潤問題” 實際上可能是其隱秘的優勢。

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低利潤，高潛力

長期以來受到薄利批評的低利潤零售業務，掩蓋了像 AWS 和廣告這樣的高增長領域。亞馬遜網絡服務繼續實現強勁增長，受益於企業雲需求和人工智能驅動的工作負載。

與此同時，亞馬遜的廣告收入同比增長超過 20%，這一領域的利潤率遠高於零售。

一旦市場開始在估值視角中充分區分這些部門，亞馬遜可能會迅速趕上其七大巨頭的同行。

估值信號顯示出追趕的機會

從估值的角度來看，亞馬遜看起來頗具吸引力。其前瞻性企業價值/息税折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）為 14.35 倍，遠低於微軟的 20.33 倍和 英偉達公司（NASDAQ:NVDA）的 34.04 倍，而 1.93 的 PEG 比率則表明增長尚未完全反映在價格中。

換句話説，投資者正在為雲計算和廣告等領域的潛力買單，而不是拖累整體盈利能力的低利潤零售業務。

盈利可能觸發反彈

這種結構性對比使得亞馬遜在七大巨頭中顯得獨特。其他科技巨頭正在享受歷史高利潤或人工智能驅動的炒作，而亞馬遜的較為安靜的領域一旦市場認知跟上，可能會產生超額回報。

即將發佈的財報為這一敍述增添了動力，投資者將密切關注 AWS 的增長和廣告表現。任何積極的意外都可能成為反彈的觸發點，使亞馬遜重新與其高飛的同行並肩。

簡而言之，看似亞馬遜財務上的低效實際上是對高回報領域的戰略再投資。對於投資者而言，這使得亞馬遜成為七大巨頭中值得密切關注的股票——這家公司的 “問題” 很可能會轉變為其下一個重大優勢。

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