Hong Kong Stock Concept Tracking | NVIDIA confirms the use of M9 materials, a new wave in the PCB industry is about to arrive (with concept stocks)

智通財經 APP 獲悉，據相關產業消息，英偉達確定在新一代產品 Rubin 使用 M9 材料，在明年下半年發售的 Rubin 系列中，CPX 和 midplace 的 PCB 都將使用 M9 CCL， 由於 Q 布（石英布/三代布）極度緊缺，英偉達正在評估 compute 和 swithc tray 是否也採用 M9，其中 swithc tray 評估將在 11 月底確定。

27 年的 Rubin Ultra#確定使用正交背板代替銅纜，M9 材料，3 塊 26 層板合成 78 層板。

僅 CPX，midplane 和正交背板市場空間近千億。

中金髮布研報稱，Rubin CPX 是英偉達 (NVDA.US) 發佈的一款專為處理超長上下文 AI 推理任務設計的 GPU，其採用了創新的解耦式推理架構。Rubin CPX 在硬件端帶來了較大變化，其中，連接器/PCB 方面，採用無線纜架構，同時新增 Paladin B2B 連接器與位於機箱中間的 PCB 中板 (mid plane) 相連。

Rubin CPX 在 PCB、連接器、散熱等架構上帶來顯著創新，有望大幅增加其硬件端市場規模，中金公司預計 2027 年英偉達 AI PCB 市場規模有望達 69.6 億美元，較 2026 年增長 142%。

華金證券發佈研報稱，人工智能 AI 催生 PCB 行業增長新動能，行業景氣度持續上行。

根據沙利文研究數據，以銷售收入計，全球 PCB 市場規模從 2020 年的 620 億美元增長至 2024 年的 750 億美元，2020 年至 2024 年期間的複合年增長率為 4.9%。

AI 服務器單台 PCB 價值量遠高於傳統服務器，高性能 PCB 的需求將大幅增長。

從材料角度考慮，低介電常數及低介質損耗因數的材料最合適，Q 布性能遠優於二代布，或顛覆原來玻纖布原材料路線。

機構強烈推薦 M9 上下游及相關 PCB 廠商。

建滔積層板 (01888)：建滔積層板今年上半年實現營業額 95.88 億港元，同比增加 11%；純利 9.33 億港元，同比增加 28%。此外，近期覆銅板漲價潮起，建滔、威利邦、宏瑞興 8 月 15 日齊漲 5—10 元/張。開源證券指出，2025H2 公司覆銅板價格已率先調漲，PCB 需求強勁或支撐價格剛性，下半年業績表現有望受益；2026 年高端 CCL 及物料產能佈局提速，AI 期權有望步入兑現期，驅動估值中樞上移，實際報表貢獻或在 2027 年集中釋放。

建滔集團 (00148)：佈局上游原料和下游 PCB 全產業鏈。集團大力打造覆銅面板研發中心，配備高精尖設備，集團已成功研發多種高頻高速產品可以應用於 AI 伺服器內的 GPU 主板。建滔集團公佈中期業績，營業額約 216.08 億港元，同比增長 6%；上純利約 25.82 億港元，同比增長 71%；建滔集團主席張國榮表示，AI 快速發展，圍繞 AI 概念的新興電子產品需求強勁，帶動集團覆銅面板產品及印刷線路板產品的需求增長。他表示，集團有計劃在廣東開平設立 AI 線路板生產線，投資規模料達約 8 億至 10 億元人民幣，又指相關訂單飽和，明年上半年料滿荷，形容情況樂觀。