The missing data from the Federal Reserve adds insult to injury! "New Federal Reserve News Agency": ADP terminates data sharing with the Federal Reserve

由於美國政府持續停擺，美聯儲官員無法獲得美國經濟統計數據，近期又失去了來自第三方供應商的另一項就業數據來源。

至少自 2018 年以來，薪資處理公司 ADP 一直向美聯儲提供一套數據集，其中包含數百萬勞動者的匿名化就業和收入信息。該數據覆蓋全美 20% 的私營部門勞動力，且延遲時間僅約一週——使其成為美國勞動力市場狀況的及時且全面的衡量指標。

有 “新美聯儲通訊社” 之稱的知名財經記者 Nick Timiraos 撰文稱，據知情人士透露，在美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）8 月底的一次演講引發外界對美聯儲長期使用 ADP 周度薪資數據的關注後不久，ADP 停止向美聯儲提供數據。

在一個平淡的腳註中，沃勒引用了 ADP 數據來支持他對勞動力市場放緩的擔憂。該腳註稱，初步估計顯示整個夏季招聘持續惡化，包括超出最新美國政府數據覆蓋範圍的時期。美聯儲基於 ADP 的就業指標與 ADP 每月發佈的私營部門招聘月度普查報告不同。在沃勒演講一週後發佈的 ADP 月度報告反映了他所指出的放緩趨勢。

目前尚不清楚促使這一變化的原因。美聯儲發言人拒絕置評。ADP 表示，公司歷來向美聯儲免費提供匯總行政數據（非客户數據）作為一項公共服務。“我們正在積極與美聯儲合作，以確保按照我們嚴格的標準改進流程，共享這些有價值的信息。

美聯儲使用 ADP 數據並非新鮮事

美聯儲與 ADP 的數據共享關係已公開多年。美聯儲政策會議紀要最近在 2023 年還包括對美聯儲分析 ADP 數據的概括性描述，與沃勒 8 月的演講類似。

美聯儲主席鮑威爾在 2019 年的一次演講中首次公開了美聯儲與 ADP 的合作。鮑威爾解釋了美聯儲經濟學家如何開發出一種方法，利用底層數據來預測美國勞工統計局每月報告的官方就業增長數據，包括經修訂後的數據。

在 2019 年的演講中，鮑威爾表示，如果美聯儲在 2008 年就能獲得 ADP 數據，政策制定者本可以比政府數據更早地察覺到經濟惡化。在經濟衰退中，官方數據往往會被追溯性下調，以顯示實時數據中並不明顯的疲軟。

據知情人士透露，鮑威爾曾試圖説服 ADP 恢復數據共享，但迄今這些努力尚未成功。在美國政府停擺導致統計機構於 10 月 1 日讓員工休假並暫停本月大部分數據發佈後，數據缺失可能具有新的重要意義。

在上週的一次經濟會議問答環節中，鮑威爾表示，美聯儲並不期望私人數據來源能完全替代其未能獲得的政府統計數據。但鮑威爾指出，就業數據存在一些相當不錯的替代品，並將 ADP 列為其中一個例子。

美聯儲經濟學家曾發表多篇論文，利用 ADP 數據來突顯美國勞動力市場的高頻變化，包括 2020 年新冠疫情爆發初期，當時研究人員試圖衡量失業的直接規模。