Allianz Investment: Seize dividend opportunities in the European industrial revival by actively allocating quality industrial companies with stable cash flow and sustainable dividends

智通财经 APP 获悉，近日，安联投资发文称，随着结构性趋势开始支持企业表现，欧洲工业板块的前景正逐步改善。目前的市场环境与该机构的安联欧洲股票股息策略方向一致。传统而言，工业板块因股息率相对较低，往往未被股息导向的投资者视为主要配置对象。不过，该机构的策略早已采取不同做法，积极配置于具质素、现金流稳健及派息可持续的工业企业。这让该机构能够参与市场中具潜力且持续增长的板块，并为策略捕捉欧洲工业重塑所带来的长线增值机会。

随着美国厘清所实施的关税政策，欧洲正进入一个崭新的策略重塑阶段。这场转型由共同目标所引导，包括提升竞争力、实现气候目标，以及巩固经济主权。自 2025 年初起，欧洲各国政府已陆续推出针对性投资计划，以支持长期增长及工业转型，同时加强能源、交通及国防等关键领域的自主性。2025 年 7 月达成的贸易协议为跨大西洋贸易提供了更清晰的框架，但余下的关税预期仍会在未来数年累计令欧盟 GDP 减少约 0.2% 至 0.3%。尽管此增长拖累幅度有限，欧洲各地的财政应对预期将足以抵消其影响。

法国于 2024 年 8 月推出 “法国 2030” 投资计划，规模达 5,400 亿欧元，旨在加速工业创新、能源转型及技术主权。德国则于 2025 年初启动规模达 5,000 亿欧元的转型及基建基金，预计至 2027 年可 累计推动国内生产总值增长最多 2.1%，主要受惠于工业供应链、就业及创新领域的强大乘数效应。此外，联邦政府亦于 2025 年大幅增加国防支出。作为更广泛投资推动的一部分，德国联邦政府于 2025 年 6 月通过的官方财政预算中确认，将加强对外部及内部安全领域的资源投放。

安联投资提到，相关措施预期将为工业领域带来显著动能，尤其在航空航天、电子科技、网络安全及先进制造方面，进一步巩固德国作为欧洲再工业化主要推动者的角色。英国方面，政府于 2025 年 6 月公布一项总值 7,250 亿英镑的综合基建策略，涵盖交通、能源、数码基建及公共服务。该策略旨在推动全国实质改善，提升供应链能力、应对技术人力短缺、创造高质素职位，同时支持长期经济增长及企业投资。北欧地区方面，芬兰、丹麦及瑞典已启动多项协调基建及能源项目，包括跨境合作发展离岸风电、电网扩展及工业去碳化。

配合各国政策，欧盟亦正透过一系列策略性计划推动工业复兴，目标是提升长期竞争力及抗逆能力。除 “清洁工业协议”(Clean Industrial Deal) 及 “数码投资计划”(DIGITAL Programme) 等项目外，欧盟的核心回应之一是 “REARM Europe” 防卫倡议，预期未来数年将动员高达 8,000 亿欧元资金，涵盖各国拨款、贷款及联合项目。

这些投资旨在提升安全保障，同时加速工业创新与转型。欧盟层面的计划正将大量公私资金引导至清洁能源、数码基建及制造业转型。其协调式推进标志着政策由被动应对转向前瞻性工业策略。

安联投资表示，随着结构性趋势开始支持企业表现，欧洲工业板块的前景正逐步改善。自动化、交通及建筑领域的需求持续上升，私人资金亦愈来愈多地补充公共投资。最新采购经理指数 (PMI) 数据显示，欧元区制造业于 2025 年 8 月重返扩张区间，指数达 50.5，为自 2022 年中以来首次回升。

市场共识预测，欧洲工业企业将于全球范围内录得其中最强劲的盈利增长，预计每股盈利 (EPS) 于 2024 至 2026 年间上升约 12.5%。虽然工业板块传统上并非股息投资的核心领域，但这一情况正逐步改变。稳健的资产负债表、审慎的资本运用，以及具韧性的现金流，正支持更具吸引力的股息表现。