Brazil's tax shock, Netflix's Q3 earnings far below expectations, lowered full-year guidance, and dropped 7% in after-hours trading | Earnings report insights
三季度奈飛營收同比增長加快至逾 17%，符合分析師預期；廣告收入創單季新高；淨利潤和 EPS 盈利較預期低至少 14%；營業利潤率回落至 28.2%，巴西税務糾紛相關支出 6.19 億美元導致利潤率下降 5 個百分點，若無此支出，利潤率本可高於公司指引 31.5%。奈飛預計税務糾紛不會對未來業績產生重大影響，但鑑於税務問題，將今年營業利潤率指引從 30% 下調至 29%；預計今年廣告收入翻一倍多，全年自由現金流指引提高 9%。
美國流媒體巨頭奈飛（Netflix）三季度業績 “爆冷”：雖然服務漲價和會員強勁增長推動公司的收入繼續猛增，但與巴西税務部門的糾紛帶來超 6 億美元的意外支出，拖累盈利。公司還因巴西的税務問題下調了全年的利潤率指引。
三季度奈飛的營收大致符合預期，保持兩位數增長，而每股收益（EPS）和淨利潤都遠不及華爾街預期。奈飛未大幅調整全年營收指引，但小幅下調營業利潤率指引。奈飛稱三季度廣告業務收入創季度新高，並未透露具體業務規模。
財報公佈後，小幅收漲逾 0.2% 的奈飛股價盤後跳水，盤後跌幅一度達 7.5%。奈飛股價曾在 6 月 30 日收創歷史新高，逼近 1340 美元，此後震盪下行，7 月下旬公佈的二季度財報未能提振股價，到本週二收盤，已較收盤紀錄高位跌去 7% 以上。
美東時間 10 月 21 日週二美股盤後，奈飛公佈截至 9 月末的今年第三季度公司財務業績，並提供四季度和全年的財務指引。
1）主要財務數據：
營收：三季度營業收入 115.1 億美元，同比增長 17.2%，分析師預期 115.2 億美元，二季度同比增長 15.9%。
營業利潤率：三季度營業利潤率為 28.2%，奈飛自身指引 31.5%，二季度為 34.1%，去年同期為 29.6%。
淨利潤：三季度淨利潤 25.47 億美元，同比增長 7.7%，分析師預期約 30 億美元，奈飛自身指引 29.79 億美元，二季度同比增長近 45.6%。
EPS：三季度稀釋後 EPS 為 5.87 美元，同比增長 8.7%，分析師預期 6.94 美元，奈飛自身指引 6.87 美元，二季度同比增長 47.3%。
自由現金流：三季度自由現金流為 26.6 億美元，同比增長 21.2%，二季度同比增長 86.9%。
2）業績指引：
營收：預計四季度營收 119.6 億美元，分析師預期 119 億美元，預計全年營收 451 億美元，分析師預期 450.2 億美元，公司此前預計 448 億-452 億美元。
EPS：預計四季度 EPS 為 5.45 美元，分析師預期 5.42 美元。
營業利潤：預計四季度營業利潤 36.3 億美元，當季營業利潤率 23.9%，預計全年營業利潤率 29%，公司此前預計為 30%。
自由現金流：預計全年自由現金流 90 億美元，上下浮動幾億美元，公司此前預計 80 億-85 億美元。
淨利潤和 EPS 較預期低至少 14% 巴西税務糾紛支出 6.19 億美元
廣告銷售創單季新高
奈飛表示第三季度廣告銷售創下單季最高紀錄，今年廣告業務的營收有望較去年增長一倍以上。營收增長由會員增長、價格上調和廣告收入增加共同驅動。公司今年 1 月上調了訂閲價格，包括含廣告套餐的費用。
EMarketer 高級分析師 Ross Benes 指出："奈飛迎來了迄今最佳的廣告銷售季度，但仍未披露廣告業務的具體規模。這給人的印象是，本季度實現的持續營收增長以及下季度的預測增長，主要仍將來自訂閲費用。"
分析師在質疑奈飛的提價能力是否正接近短期峯值。
內容陣容創收視紀錄
儘管遭遇税務問題，奈飛第三季度憑藉強勁的內容陣容吸引了創紀錄的用户參與度。動畫電影《Kpop 獵魔女團》（KPop Demon Hunters）成為該平台有史以來觀看次數最多的電影，觀看量超過 3.25 億次。熱門劇集《星期三》（Wednesday）第二季和喜劇 Happy Gilmore 續集同樣表現出色。此外，奈飛還直播了 Canelo Alvarez 與 Terence Crawford 之間的熱門拳擊比賽。
公司在致股東信中強調，第三季度用户參與度達到歷史最高水平，以此回應投資者對用户使用時長增長放緩的擔憂，以及人工智能生成視頻潛在威脅的疑慮。當前，流媒體增長的絕大部分流向了 YouTube、Roku 和 Tubi 等免費服務。
四季度內容陣容更為強勁，包括《怪奇物語》（Stranger Things）最終季、懸疑片《Knives Out》續集、Guillermo del Toro 執導的《科學怪人》Frankenstein、Rian Johnson 執導的《喚醒死人：利刃出鞘》（Wake Up Dead Man: A Knives out Mystery）以及美國導演 Kathryn Bigelow 的新作。
奈飛還將在聖誕節直播兩場美國職業橄欖球聯盟比賽。
現金流強勁支持擴張計劃
儘管擁有龐大的內容陣容，奈飛第三季度仍產生了 26.6 億美元的自由現金流，超出華爾街預期，並將全年預期提高至約 90 億美元，較公司之前的年度指引中值提升將近 9.1%。
公司將把部分資金用於股票回購和內容投資，同時透露了潛在併購可能性。據此前報道，奈飛已表達對收購華納兄弟探索部分資產的興趣。
奈飛正從廣告和電子遊戲等新領域尋求增長，目前該公司在全球擁有超過 3 億用户。公司面臨來自 YouTube、亞馬遜 Prime Video、Disney+ 等平台的競爭。
奈飛還宣佈將圍繞《Kpop 獵魔女團》與玩具巨頭孩之寶和美泰開展推出玩具周邊的合作，相關產品將於 2026 年春季上市。
