Kazuo Ueda conveys cautious signals as the market bets on the Bank of Japan raising interest rates in January next year

智通財經 APP 獲悉，日本央行行長植田和男上週結束華盛頓之行時，很可能仍未確信全球逆風將允許該央行最早於本月加息;與此同時，全球財政官員正就美中貿易緊張局勢再度升級所帶來的下行風險發出警告。國際貨幣基金組織在其上週發佈的最新《世界經濟展望》中強調全球經濟具有韌性，這也為植田提供了掩護——若日本央行內部傾向鷹派的理事希望儘早行動，他亦可順勢在短期內加息。因此，植田幾乎沒有給出任何有關加息時機的線索，把選項留給自己。市場押注加息將在明年 1 月前落地。

上週四在華盛頓出席二十國集團 (G20) 財長會議後，植田在記者會上表示：“我對全球和美國經濟的看法，與我在日本時相比並無太大差距。”

當被問及 10 月 29—30 日政策會議是否可能加息時，他説：“我希望繼續收集更多信息，並仔細審視在 10 月會議前陸續公佈的各種數據。”

本月早些時候，植田曾表示希望與各國財金官員和銀行家的會談能為央行在 10 月底是否加息提供判斷依據，因此市場一直關注他在華盛頓的表態。

植田反覆提醒不要過早提高借貸成本，強調需要評估美國經濟的強度以及美國關税對依賴出口的日本經濟所造成的損害程度。

華盛頓會議似乎並未讓植田看清籠罩全球前景的迷霧何時散去。

日本央行內部面臨更快加息的壓力

IMF 上週上調了 2025 年全球增長預測，但警告美中貿易戰重燃可能拖累產出。IMF 成員國在肯定全球增長具韌性的同時，也對新出現的緊張局勢和前景風險表示擔憂。

一位 IMF 高級官員對路透表示，日本經濟存在下行風險，並敦促日本央行由於前景高度不確定，應 “非常漸進地” 加息。

儘管植田有充分理由維持利率不變，但他面臨來自央行內部的加快行動壓力。通脹率已連續三年高於 2% 的目標，且日本經濟迄今頂住了美國關税的衝擊;自 1 月將政策利率上調至 0.5% 以來，央行一直暫停加息，但理事會正逐漸傾向恢復加息。

在九名理事會成員中，有兩人曾在 9 月提議加息，但未獲通過;隨後，另一位歷來偏鴿的成員也令市場意外地表示，加息的必要性正 “比以往任何時候都更加上升”。

若拖延加息，日元可能再度下跌，從而通過抬高進口價格進一步推高生活成本。

前日本央行執行董事下田智之表示：“如果央行在 10 月不加息，下一個機會將在 12 月;在此期間，日元存在進一步下滑的風險。”

不過，植田及其幕僚的整體語調顯示，央行將採取緩慢步伐，部分原因是把關鍵利率上調至 0.75% 將使其達到三十年未見的水平。

日本國會預計將在週二投票選出新首相，央行幾乎沒有時間在下次政策會議前與新政府進行溝通。可能成為新首相的高市早苗是寬鬆貨幣政策的支持者。

上週四在華盛頓的一場研討會上，日本央行副行長清水誠一表示：“我們不知道經濟會對加息作出何種具體反應，這是我們現在面臨的另一種不確定性，因此有必要謹慎行事。”