Guotai Junan Securities: Maintains Tencent Holdings "Outperform" Rating, Three Business Segments Show Comprehensive Growth
國信證券發佈研報稱，騰訊控股業績穩健，並藴含較大發展潛力，長期成長潛力較大的業務比如微信電商爆發以及 AIAgent 賦能並未包含在當前盈利預測中。騰訊生態裏用户 + 場景的天然優勢仍然使得騰訊為 AI 時代最佳卡位的企業之一。考慮到遊戲業務表現優秀，預計 2025-2027 年公司調整後淨利潤分別為 2593/2979/3374 億元，上調幅度 1%/1%/1%。繼續維持 “優於大市” 評級。該行預計，騰訊 25Q3 實現營收 1888 億元，同比增長 13%。另預計三季度網絡廣告持續受益廣告庫存釋放和 AI;遊戲業務長青遊戲表現良好，《三角洲行動》表現優秀;金融科技業務維持雙位數增長。2025Q3，預計 Non-IFRS 下經營利潤 735 億元，同比增長 20%(沒有聯營公司以及税率影響)。預計實現 Non-IFRS 下歸母淨利潤 667 億元，同比增長 12%;Non-IFRS 下歸母淨利潤率 35.4%。
智通財經 APP 獲悉，國信證券發佈研報稱，騰訊控股 (00700) 業績穩健，並藴含較大發展潛力，長期成長潛力較大的業務比如微信電商爆發以及 AIAgent 賦能並未包含在當前盈利預測中。騰訊生態裏用户 + 場景的天然優勢仍然使得騰訊為 AI 時代最佳卡位的企業之一。考慮到遊戲業務表現優秀，預計 2025-2027 年公司調整後淨利潤分別為 2593/2979/3374 億元，上調幅度 1%/1%/1%。繼續維持 “優於大市” 評級。
該行預計，騰訊 25Q3 實現營收 1888 億元，同比增長 13%。另預計三季度網絡廣告持續受益廣告庫存釋放和 AI;遊戲業務長青遊戲表現良好，《三角洲行動》表現優秀;金融科技業務維持雙位數增長。2025Q3，預計 Non-IFRS 下經營利潤 735 億元，同比增長 20%(沒有聯營公司以及税率影響)。預計實現 Non-IFRS 下歸母淨利潤 667 億元，同比增長 12%;Non-IFRS 下歸母淨利潤率 35.4%。
