Once again, "exemption"! Reports say the U.S. is preparing to lower tariffs on imported auto parts

美國汽車行業在持續遊説後即將迎來關税減免，這不僅對汽車製造商構成直接利好，也再次印證了特朗普關税政策的 “雷聲大雨點小”。

10 月 16 日據媒體報道，美國商務部計劃宣佈將汽車製造商進口零部件關税抵免安排延長五年，此前該條款原定兩年後終止。這項安排允許車企減少進口汽車零部件所需繳納的關税。

報道援引知情人士透露，該政策預計最快於週五公佈，相關內容將在正式實施進口卡車關税的政府文件中一併披露。消息傳出後，通用汽車股價盤後一度上漲 3.8%，福特汽車和 Stellantis 股價也曾短線上揚。

此舉是特朗普政府一系列關税措施中最新的調整。雖然其對進口整車、零部件以及鋼鋁等原材料徵收的關税增加了美國車企的成本，但類似本次的豁免和衝抵政策，正成為對沖關税負面影響的關鍵工具。

此次讓步是福特汽車和通用汽車等車企數月來遊説的結果。美國汽車製造商正面臨特朗普對進口車輛、零部件以及鋼鋁等原材料徵收關税帶來的成本上升壓力。

根據這項即將延期的政策，汽車製造商可以抵消對進口零部件徵收的 25% 關税的一部分。

在美國生產和銷售整車的車企可以申請相當於美國製造車輛價值 3.75% 的抵免額度。該抵免額度原定一年後降至約 2.5%，第二年後完全取消。現在這一安排將延長至五年。

福特首席執行官 Jim Farley 曾表示，考慮到勞動力和匯率成本差異，《美日貿易協定》使豐田等競爭對手每輛車比特朗普在美國製造的同類車型擁有數千美元的成本優勢。

因此，任何形式的關税減免對維持美國本土車企的競爭力都至關重要。

此次針對汽車業的關税政策延期，實際上是一個更宏觀現象的縮影——美國貿易戰的實際影響遠沒有其宣稱的那麼嚴重，而 “豁免” 正是其中的關鍵。

華爾街見聞此前提及，花旗 9 月份的研報指出美國實際有效關税税率僅為 9%-10% 左右，遠低於約 18% 的理論税率水平，核心原因正是政策性的"豁免和例外"。

報告指出，在 2018 年中美貿易戰後的 2019-2021 年間，957 家公司提交了 163,522 項關税豁免申請，批准率高達 61%。

關税影響低於預期，也解釋了備受關注的 “關税通脹” 為何遲遲沒有大規模出現。

花旗的報告指出，儘管其追蹤的 “關税籃子” 商品價格有所反彈，但增長依舊温和。這一方面是因為企業實際承擔的關税衝擊小於預期，另一方面也得益於庫存的緩衝效應。

花旗分析稱，當前貿易戰"雷聲大，雨點小"的局面利好風險資產，併為美聯儲在勞動力市場疲軟時降息保留了空間。但投資者需警惕兩大風險：

一是企業為規避關税而建立的庫存正接近耗盡，可能在未來一兩個月內推高商品通脹。

二是轉運貿易若持續增加，可能引致未來對越南、泰國等國的新一輪關税措施。