U.S. Stock Market Outlook | Three Major Index Futures Rise Together, ASML's Performance Brings Good News for the AI Industry

1. 10 月 15 日 (週三) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.56%，標普 500 指數期貨漲 0.76%，納指期貨漲 0.99%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 0.02%，英國富時 100 指數跌 0.38%，法國 CAC40 指數漲 2.30%，歐洲斯托克 50 指數漲 1.28%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 0.73%，報 59.13 美元/桶。布倫特原油漲 0.51%，報 62.7 美元/桶。

市場消息

鮑威爾暗示本月有望繼續降息，強調就業市場下行風險未變。美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲有望在本月晚些時候再進行一次 25 個基點的降息，儘管美國政府停擺嚴重影響了其對經濟狀況的評估。鮑威爾週二在全美商業經濟協會年會上發表講話時稱，自政策制定者在 9 月舉行會議下調利率、並預計今年還會再降息兩次以來，經濟前景似乎並未發生變化。研究公司 MacroPolicy Perspectives 創始人、前美聯儲經濟學家 Julia Coronado 説道：“10 月份的降息已經實施完畢，目前沒有任何新的信息改變了我們對於勞動力市場仍存在下行風險這一觀點的看法。” 鮑威爾多次提到招聘速度緩慢的情況，並指出這種情況可能會進一步惡化。

鮑威爾 “放鴿” 後銅價應聲反彈，業內人士看高至 1.2 萬美元/噸。在美聯儲主席鮑威爾暗示本月可能再次降息後，銅價出現反彈。更有業內人士表示，銅價有望觸及每噸 12000 美元。銅價此前數日受地緣政治緊張影響波動劇烈。鮑威爾在週二的講話中表示，美聯儲有望在本月晚些時候再進行一次 25 個基點的降息，儘管美國政府停擺嚴重影響了其對經濟狀況的評估。鮑威爾多次提到招聘速度緩慢的情況，並指出這種情況可能會進一步惡化。

美國政府停擺令通脹數據也陷 “停擺危機”，10 月 CPI 準確性恐遭侵蝕。若美國政府停擺持續，該國最重要的通脹統計數據之一不僅可能無法發佈，其數據質量還將受到侵蝕。政策制定者、經濟學家與投資者已開始擔憂，原定下月發佈的 10 月消費者價格指數 (CPI) 會受到政府停擺的影響。儘管美國勞工統計局 (BLS) 獲得特殊許可，召回部分員工編制 9 月 CPI 數據，但自 10 月 1 日政府停擺以來，該機構已無法收集任何新的價格信息。“從現在開始，數據準確性就會下降，” 通脹洞察公司 (Inflation Insights LLC) 總裁奧馬爾·謝里夫在 10 月 9 日接受採訪時表示，此時政府停擺已超一週。“到第三週，數據質量會變得非常差，甚至可能完全沒有數據。”

小摩亮出警示牌：美國正 “緩慢走向破產”，天量債務疊加關税 “鎮痛劑” 難阻危機。摩根大通的戴維·凱利本週警告稱，美國雖正 “走向破產”，但這一過程足夠緩慢，尚未引發市場恐慌。目前美國國債已突破 37.8 萬億美元，利息支出超 1.2 萬億美元。凱利指出，即便經濟保持温和增長，已達 99.9% 的債務佔 GDP 比率仍可能持續攀升。儘管關税收入能帶來一定緩解、赤字壓力暫時減輕，但他提醒，政治決策變動或經濟放緩都可能迅速惡化財政狀況，因此建議投資者在 “緩慢破產” 加速前，分散投資以減少對美國資產的依賴。

個股消息

摩根士丹利 (MS.US) Q3 業績全線超預期，投行業務反彈成亮點，股票業務貢獻核心動能。摩根士丹利第三季度淨營收 182.2 億美元，同比增長 18%，超出預估 166.4 億美元;第三季度每股收益 2.80 美元，股本回報率 18%，超出預估 13.4%。其中，投行業務同比增長 44%，收入達到 21.08 億美元;股票銷售和交易業務營收 41.2 億美元，遠超預估的 34.1 億美元。

雅培 (ABT.US) Q3營收約為 113.7 億美元低於預期。美國醫療保健領域領導者雅培在美股週三盤前所公佈的季度營收低於華爾街分析師預期，主要因其診斷與營養品業務的疲弱趨勢未能抵消市場對其醫療器械產品的強勁需求。受到業績帶來的負面影響，該公司股價在美股盤前交易中下跌近 3%。雅培第三季度的整體營收約為 113.7 億美元，略低於分析師平均預期的 114.0 億美元。

美元樹 (DLTR.US) 展望三年內每股收益年增 12-15%。美元樹公司週三表示，預計其每股收益在未來三年內將以每年 12-15% 的速度增長。這家總部位於弗吉尼亞州切薩皮克的公司還表示，得益於成本優勢，其 2026 財年每股收益預計將實現 “近 20%” 的增長。此次業績預期發佈於週三晚些時候的投資者演示會之前。在以約 10 億美元出售業績低迷的 Family Dollar 業務後，美元樹正在首席執行官 Mike Creedon 的領導下調整戰略重心。據瞭解，此次 10 億美元的出售價格，遠低於十年前其收購該業務時近 90 億美元的成本。第三季度至今，該公司同店銷售額增長 3.8%，高於分析師平均預期的 3.7%。該公司同時維持此前對本季度及全年的業績指引。

併購交易回暖惠及華爾街，美國銀行 (BAC.US) 三季度業績超預期。美國銀行第三季度業績超預期，因併購活動迎來期待已久的回暖推動投行業務增長，且淨利息收入高於分析師預測。財報顯示，美國銀行三季度營收 280.9 億美元，同比增長 11.0%，每股收益為 1.06 美元，高於市場預期。投行業務收入增長 43% 至 20.5 億美元，優於分析師預期的 16.5 億美元。併購諮詢費用飆升 51% 至 5.83 億美元，股票和債券發行業務收入分別增長 34% 和 42%。美國銀行關鍵收入來源——淨利息收入增長 9.1% 至 152 億美元。分析師此前預期該項收入 (即貸款利息收入減去存款利息支出) 增幅為 7.6%。美國銀行截至 9 月的三個月淨利潤躍升 23% 至 84.7 億美元。

AI 軍備競賽白熱化，“強力引擎” 阿斯麥 (ASML.US) Q3 訂單超預期。由於人工智能基礎設施領域數千億美元的投資推動芯片製造設備的旺盛需求，阿斯麥 Q3 訂單額超出分析師預期。這家荷蘭半導體設備製造商在聲明中表示，該季度訂單額達 54 億歐元 (約合 63 億美元)。根據彭博社彙編的數據，分析師此前預期的訂單額為 49 億歐元。數據顯示，阿斯麥 Q3 銷售額達 75 億歐元，超出預期;淨銷售額達到 75 億歐元 (約合 87.1 億美元)，毛利率為 51.6%，淨利潤為 21 億歐元 (約合 24.4 億美元)。阿斯麥預測 2025 年第四季度銷售額將在 92 億歐元 (106.9 億美元) 至 98 億歐元 (113.9 億美元) 之間，毛利率為 51% 至 53%。

iPhone 17 立功！蘋果 (AAPL.US) Q3 在華出貨量逆勢增長 0.6%。根據研究機構 IDC 週三發佈的數據，儘管中國智能手機市場需求疲軟，但第三季度蘋果 (AAPL.US) 在華出貨量仍同比增長 0.6%，達到 1080 萬台。該期間蘋果以 15.8% 的市場份額位列出貨量第二。具體數據顯示，第三季度中國智能手機總出貨量同比下降 0.6%，至 6840 萬台。而第二季度的降幅更為明顯，達到 4%。IDC 高級智能手機分析師 Will Wong 表示：“蘋果性價比出眾的基礎款 iPhone 17 成功吸引了注重實惠的消費者，這助推其實現小幅增長，排名也較上一季度有所提升。” 在國內出貨量排名前三的手機品牌中，蘋果是該季度唯一實現出貨量增長的品牌。

降糖效果碾壓競品！禮來 (LLY.US) 口服減肥藥三期臨牀告捷，擬明年申請上市。禮來週三宣佈，其口服減肥候選藥物 orforglipron 在兩項針對 2 型糖尿病患者的三期臨牀試驗中達成主要目標，這展現出該藥物在控制血糖水平方面的潛力。這家總部位於印第安納州的製藥企業指出，根據 ACHIEVE-2 和 ACHIEVE-5 試驗結果，每日一次服用的 GLP-1 受體激動劑 orforglipron 有望成為 2 型糖尿病治療的新標準。根據初步結果，ACHIEVE-2 試驗達到了主要終點。與阿斯利康 (AZN.US) 旗下降糖藥物 Farxiga 0.8% 的降幅相比，orforglipron 將糖尿病生物標誌物糖化血紅蛋白 (A1C) 的水平最高降低了 1.7%。ACHIEVE-5 試驗同樣達到主要終點。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30：美國 10 月紐約聯儲製造業指數。

次日北京時間凌晨 04:30：美國截至 10 月 10 日當週 API 原油庫存變動 (萬桶)

北京時間 21:30：美聯儲理事米蘭發表講話。

次日北京時間凌晨 00:10:2027 年 FOMC 票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話。

次日北京時間凌晨 00:30：美聯儲理事米蘭在野村研究論壇上發表講話。

次日北京時間凌晨 01:00：美聯儲理事沃勒就人工智能發表講話。

次日北京時間凌晨 01:35:2025 年 FOMC 票委、堪薩斯聯儲主席施密德發表講話。

次日北京時間凌晨 02:00：美聯儲公佈經濟狀況褐皮書。

次日北京時間凌晨 02:10:2027 年 FOMC 票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話。

業績預告

週四早間：美聯航 (UAL.US)

週四盤前：台積電 (TSM.US)