Wall Street Credit Fund "Run on the Bank" Continues: Following Morgan Stanley, Singapore's GIC Also Requests Redemption

一家汽車配件製造商的倒閉，正在對華爾街一家信貸基金引發連鎖反應，並進一步演變為一場席捲頂級投資機構的贖回風波。由於旗下基金踩雷破產企業 First Brands，傑富瑞正面臨持續撤資壓力。

據媒體週三援引知情人士消息，最新的行動來自新加坡主權財富基金 GIC，該基金近幾週一直在與 Jefferies 方面進行談判，已要求從 Jefferies 旗下 Point Bonita Capital 基金中贖回部分資金。這一舉動，為這場愈演愈烈的 “擠兑風暴” 增添了新的變數。

在此之前，包括貝萊德、摩根士丹利資管部門以及德州財政安全信託公司在內的其他投資者也已尋求贖回。據見聞此前文章，摩根士丹利已正式啓動了撤資程序。一系列頂級機構的 “用腳投票”，正持續向該基金施加壓力。

面對投資者的集中贖回，基金管理人 Jefferies 表示，贖回請求將於 12 月 31 日生效，資金將以按比例分配的方式，通過四次季度付款返還給投資者，最後一筆付款預計在 2026 年 10 月完成。這一安排表明，投資者無法立即抽身，資金的退出將被拉長至近兩年時間。

贖回風暴愈演愈烈，機構投資者 “用腳投票”

此次風暴的中心是 Jefferies 旗下資產管理公司 Leucadia Asset Management 管理的 Point Bonita Capital 基金。該基金規模約為 30 億美元，專注於貿易融資領域。然而，其投資組合中約有四分之一的資產，與現已破產的汽車配件製造商 First Brands Group 的應收賬款相關。

此次贖回潮的直接導火索，是非上市汽車配件商 First Brands Group 的突然倒閉，及其暴露出的近 120 億美元複雜債務與表外融資問題。對單一公司的高度風險敞口，使得 First Brands 的破產迅速傳導至 Point Bonita Capital 基金，並引發了投資者的警惕。

隨着基金風險的暴露，重量級機構投資者紛紛選擇離場。據知情人士稱，新加坡主權財富基金 GIC 是最新一家要求贖回的機構。

在此之前，據媒體報道，華爾街其他頂級機構也已採取行動。摩根士丹利資產管理部門、全球最大的資產管理公司貝萊德，以及德州財政安全信託公司，均已提交贖回申請。這些機構的集體行動，清晰地表明瞭市場對該基金未來表現的擔憂。

基金管理人回應與贖回安排

作為基金管理人，Jefferies 方面在上週日晚間發佈聲明，對此事作出回應。聲明稱，在發現 First Brands 的問題後，其子公司 Leucadia 直接與 Point Bonita 的基金投資者進行了溝通，並同意投資者提交贖回請求是合理的選擇，旨在 “為他們提供最大的靈活性”。

同時，Jefferies 也為自身與 First Brands 的業務關係進行了辯護。該行表示，其在過去十多年裏一直為 First Brands 在槓桿貸款市場融資提供諮詢服務，但對該公司的任何欺詐活動並不知情。Jefferies 強調，其自身在該基金中對 First Brands 相關應收賬款的投資敞口很小，為 4300 萬美元，佔 5.9%。

根據 Jefferies 披露的贖回細節，所有贖回請求將於 12 月 31 日生效。屆時，基金將分四次季度付款向投資者返還資金，最後一筆預計將在 2026 年 10 月支付。這一時間安排意味着，儘管投資者已表達退出意願，但資金流動性將受到嚴格管理，以避免資產被迫低價拋售，從而給基金的有序清算爭取時間。