Collaborating with Broadcom to design AI chips and with Arm to design CPUs, stock prices surged, OpenAI once again demonstrated its "stock market Midas touch."

OpenAI“股市點金手” 的頭銜算是穩了——凡與之合作，股價便應聲而漲。

隔夜，OpenAI 與博通公司簽署多年期協議，計劃部署 10 千兆瓦的 AI 數據中心容量。博通股價聞風而動，飆漲 11%。

在與博通的合作被披露後，OpenAI 的另一項關鍵佈局浮出水面——與軟銀旗下的半導體設計巨頭 Arm 進行深入洽談。10 月 13 日，據 The Information 援引知情人士稱，OpenAI 正與 Arm 商討，計劃在其與 OpenAI 共同設計的 AI 服務器芯片中採用 Arm 設計的中央處理器（CPU）。

更進一步，Arm 希望 OpenAI 也能在搭配英偉達和 AMD 的 AI 芯片時，考慮使用 Arm 的 CPU。而後，Arm 股價飆漲超 11%，盤後延續漲勢上揚超 6%。

值得注意的是，軟銀作為 OpenAI 最大的股東之一，持有 Arm 近 90% 的股份。軟銀不僅已向 OpenAI 投資數十億美元，並承諾追加數百億美元的資本，以支持其數據中心建設計劃。

此外，據媒體獲悉的一份文件顯示，軟銀還承諾從今年開始每年向 OpenAI 購買價值數十億美元的 AI 技術，其中部分技術將用於幫助 Arm 縮短新芯片的開發時間。這表明，OpenAI 在推動自身發展的同時，也正在為軟銀及其關聯公司創造巨大的商業價值，使軟銀成為 OpenAI 宏偉計劃背後的重要推手和受益者。

而這也並非 OpenAI 首次展現其 “股市點金手” 的魔力。OpenAI 此前與芯片設計公司 AMD 此類合作時，AMD 曾三日大漲 43%。

再加上 OpenAI 與甲骨文、英偉達等巨頭的合作，一個緊密的 “AI 聯盟” 似乎已然成型。

深入芯片腹地：與博通、Arm 分工協作

OpenAI 的芯片戰略體現了明確的分工。與博通的合作專注於 AI 芯片本身，該芯片專門用於 “推理”——即運行已經開發完成的 AI 模型。而與 Arm 的洽談則聚焦於為 AI 服務器芯片配套的 CPU。據一位知情人士透露，所有 AI 芯片都需要與 CPU 協同工作，Arm 為 OpenAI 設計的 CPU 旨在承擔比當前配合英偉達芯片的 CPU 更多的計算任務。

值得注意的是，對於 Arm 而言，直接開發 CPU 是一項新業務，此前該公司主要銷售芯片設計藍圖。據一位知情人士稱，這項與 OpenAI 的潛在合作可能為 Arm 帶來數十億美元的潛在收入。目前，OpenAI 尚未公開披露其與 Arm 的合作。

供應鏈博弈：挑戰英偉達與爭取台積電

OpenAI 首席執行官 Sam Altman 曾表示，OpenAI 希望到 2033 年建成 250 吉瓦（GW）的新計算能力，這按當前標準將耗資超過 10 萬億美元。為了實現這一宏偉目標，OpenAI 需要大量的金融支持，並尋求減少對單一 GPU 供應商的依賴。

OpenAI 與博通的合作，正是為了生產專門用於 AI 推理的芯片，預計最早將於明年底投入使用，目標是為 10 吉瓦的數據中心容量提供芯片支持，這大約是 OpenAI 目前使用容量的五倍。

OpenAI 總裁 Greg Brockman 指出，OpenAI 與博通在芯片項目上已合作 18 個月，這一定製芯片的構想源於幾年前 OpenAI 在與多家芯片初創公司溝通時，發現它們 “沒有聽取我們的意見”，導致 OpenAI 決定自主研發。

然而，芯片的生產離不開晶圓代工廠。OpenAI 與博通合作設計的芯片將由台積電（TSMC）製造，台積電也是英偉達和 AMD 等公司大部分 AI 芯片的製造商。

為了確保產能，Altman 近期已會見台積電高管，敦促其釋放更多產能。台積電高管去年曾表示，如果 OpenAI 能承諾大量訂單，他們願意擴大芯片生產。

“點金手” 背後的資本風險

OpenAI 的這些大手筆交易，總計將涉及足夠的芯片來支撐 26 吉瓦的數據中心容量。據 The Information 估計，按照目前建設大型數據中心的成本，這筆容量的建設費用將超過 1 萬億美元。

華爾街見聞寫道，彭博專欄作家 Matt Levine 形象地指出，OpenAI 的融資策略是一種 “世界級的金融工程”。他認為，OpenAI 通過這種鉅額採購，將供應商的命運與自身深度綁定，從而形成一種 “錢的問題會自己解決” 的機制。

如果你欠銀行 100 美元，那是你的問題。如果你欠博通 5000 億美元，那是博通的問題。如果你欠每家大型科技公司數千億美元，那是他們的問題。他們肯定會找到解決辦法的！或者你會。錢的問題會自己解決的。

儘管 OpenAI 今年將產生約 130 億美元的收入，但預計到 2029 年將燒掉 1150 億美元現金。高盛分析指出，若計入未來重大資本承諾，OpenAI 在 2026 年的總資金需求將高達 1140 億美元，其中 75% 將依賴外部股權和債務融資。這種模式下，OpenAI 對外部資本的依賴程度是驚人的。