Senior financial journalist: The artificial intelligence boom may be a sign of a bubble, and a market crash will eventually come

知名財經記者和作家 Andrew Ross Sorkin 對當前由人工智能驅動的市場發出了嚴厲警告，稱其與歷史上的泡沫有相似之處，一場市場崩盤終將發生，儘管具體時點和深度無法預測。

Sorkin 在週日的播客訪談中表示，他擔心當前市場價格 “可能無法持續”。在他看來，市場正處於兩種可能性之間：要麼是由 AI 股票推動的 “非凡繁榮”，要麼是 “一切都被高估了”。這一表態源於他為新書《1929》所做的研究，該書探討了近一個世紀前的大崩盤。

他認為，AI 熱潮正在 “幾乎是人為地” 支撐着經濟，並提出了一個關鍵問題：“這要麼是一場淘金熱，要麼是一場糖興奮（sugar rush），我們可能幾年後才能知道是哪一種。” Sorkin 直言，目前很難否認市場正處於類似 2000 年互聯網泡沫和 2008 年房地產泡沫的境地，關鍵問題在於 “泡沫何時會破裂”。此外，監管放鬆、債務增加加劇了市場脆弱性。

這種擔憂在華爾街並非孤例。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙近期表示，他對美國股市即將出現的回調 “比其他人擔憂得多”。同時，據獨立研究公司 MacroStrategy Partnership 的分析，當前 AI 泡沫的規模已達到互聯網泡沫的 17 倍，是 2008 年房地產泡沫的 4 倍。

人工智能：淘金熱還是糖興奮？

Sorkin 的核心論點在於，當前的經濟和市場很大程度上依賴於人工智能領域的鉅額投資浪潮。他向媒體表示，“目前有數千億美元正被投資於人工智能”，這種資本的集中湧入正在支撐着整體經濟表現。

然而，這種由單一主題驅動的繁榮也帶來了巨大的不確定性。Sorkin 概括了投資者面臨的核心困境：當前由 AI 引發的樂觀情緒，究竟是源於一項能帶來長期生產力躍升和持續回報的技術革命（淘金熱），還是僅僅是短暫、不可持續的投機狂熱（糖興奮）。他坦言，這個問題的答案可能需要數年時間才能揭曉，而在此之前，市場始終暴露在風險之下。

Sorkin 將目前的市場環境與 2000 年的互聯網泡沫和 2008 年的房地產泡沫相提並論。在這兩次事件中，新技術或新金融工具引發了非理性繁榮，最終都以劇烈的市場崩盤告終。

監管放鬆與債務增加加劇投機

除了 AI 熱潮本身，Sorkin 還指出了幾個加劇市場脆弱性的關鍵因素。他認為，特朗普政府時期放鬆的監管護欄、市場對債務日益增長的依賴，以及近期允許私募股權投資進入 401(k) 退休賬户的政策變化，都在為潛在的危機埋下伏筆。

Sorkin 強調，危險並不在於市場 “明天就要跌下懸崖”，而在於多個風險因素的疊加效應：

“當今市場存在投機，債務不斷增加，而所有這一切都發生在監管護欄被拆除的背景下。”

儘管 Sorkin 多次強調無法預測崩盤的具體時間，但他對崩盤的必然性深信不疑。他認為，金融市場的本質在於信心，而信心的崩潰往往是突然且迅速的：

“答案是我們將會經歷一場崩盤；我只是無法告訴你何時，也無法告訴你有多深。但我可以向你保證，不幸的是——我希望我不是在説這個——我們將會經歷一場崩盤。”

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