AI ignites electricity demand in the United States, gas turbines become the "key bottleneck," the "three giants" GE Vernova, Siemens Energy, and Mitsubishi Heavy Industries face a choice

由人工智能（AI）數據中心引發的美國 “電荒”，正將一種傳統重工業設備——重型燃氣輪機——推向了科技革命的風口浪尖。

市場的狂熱需求，正讓 GE Vernova、西門子能源和三菱重工這三大行業寡頭迎來了黃金時代，訂單與價格一路飆升。

然而，面對這場 “潑天富貴”，三巨頭卻並未選擇全力擴產。

究其原因，是 20 年前互聯網泡沫破裂導致的行業崩潰 “幽靈” 仍未散去。因此，在歷史教訓與現實利益的拉扯下，它們不約而同地選擇了有限擴張的謹慎回應。

一、 從 “算力競賽” 到 “電力競賽”：需求井噴與政策助推

AI 競賽的本質是算力競賽，而算力的基礎則是穩定且龐大的電力供應。

正因如此，為 AI 數據中心提供電力的需求正以前所未有的速度飆升。這一背景下，燃氣輪機憑藉其高效、靈活且相較於煤炭更低污染的特性，已取代燃煤機組，成為支撐美國電網的 “主力”。

市場的反應直接而劇烈。據研究公司 Oxcap 的數據，自 2023 年中以來，新建燃氣發電廠的成本已大致翻了一番，其主要驅動力便是燃氣輪機價格的上漲。公用事業公司和科技巨頭們為確保未來能源安全，已將訂單鎖定至 2020 年代末。除了 AI，美國製造業的復甦、電動汽車的普及以及其他領域的電氣化轉型，也在持續推高整體電力需求。

與此同時，美國的能源政策也為天然氣發電提供了 “順風”。特朗普政府急於為服務器集羣和工廠提供充足電力，並將燃氣輪機視為在新一代核電站建成前承擔重任的關鍵過渡方案。其逐步取消清潔能源補貼的舉措，也對可再生能源的供給預期造成了衝擊。

媒體分析稱，在《One Big Beautiful Bill Act》法案通過後，其對未來五年美國風能、太陽能和電池新增容量的預測下調了 23%，這進一步加劇了市場對天然氣發電的依賴。

二、以史為鑑：2000 年互聯網泡沫的 “幽靈”

儘管市場一片火熱，但三大燃氣輪機制造商在擴產問題上卻顯得異常謹慎。這種謹慎，源於對行業週期性波動的深刻認知，以及對 2000 年代初行業災難的慘痛記憶。

“這是一個週期性行業，未來也仍將是週期性的，” 西門子能源首席執行官克里斯蒂安·布魯赫（Christian Bruch）直言，“燃氣輪機需求總有下降的那一天。”

以史為鑑，在 2000 年代初，市場對互聯網的電力需求做出了過度樂觀的預測，引發了一場由債務驅動的燃氣電廠建設狂潮。最終，隨着互聯網泡沫破裂，電力巨頭 Calpine 等公司宣告破產，燃氣輪機制造商則深陷產能嚴重過剩的泥潭。

三菱電力美洲公司 CEO 比爾·紐瑟姆（Bill Newsom）坦言，公司內部面臨的巨大挑戰正是 “如何分辨需求中哪些是真實的，哪些不是”。

能源數據公司 Enverus 的能源轉型研究總監瑞安·路德（Ryan Luther）指出了當前市場面臨的博弈困境：

“如果誰都不增產，價格就能維持高位。但只要有一家大幅增產，就可能導致整個市場的價格崩潰。”

三、有限擴產

在歷史教訓與現實利益的反覆權衡下，三巨頭紛紛 “求穩”，選擇有限度地擴張產能。

• GE Vernova 已公佈計劃，將投資超過 3 億美元，目標將其重型燃氣輪機的年交付能力從近年平均的 55 台提升至 80 台。
• 西門子能源 計劃將產能提升 30% 至 40%，同時明確表示將避免對 2030 年代的市場前景進行高風險押注。
• 三菱重工 預計將投資數億美元，用於擴大其在美國的生產規模。

能源諮詢公司 Rystad Energy 的分析副主管阿爾喬姆·阿布拉莫夫（Artem Abramov）認為，這些擴張計劃與過去兩年需求的增長幅度 “遠不相稱”：

“擴張計劃顯示（巨頭們）不願過度承諾。”

值得一提的是，當前，瓶頸已從總裝工廠向上遊蔓延。

構成燃氣輪機核心的特種合金等關鍵材料供應十分緊張。先進合金製造商 ATI 的首席執行官金伯利·菲爾茲（Kimberly Fields）透露，去年一家大型燃機制造商已同意與 ATI 共同投資擴建工廠，以避免材料短缺。她表示，對於這些巨頭而言：

“現在的風險在於能否獲得材料，而價格問題已是次要的。”