UBS Buy Side "Sudden Statement": Gold Still Has Upside Potential, Short-term Volatility May Intensify

本週，黃金價格一度突破 4000 美元/盎司，刷新歷史紀錄。

投資者的歡呼與質疑交織之際，黃金走勢的前景引發激辯。

瑞銀買方機構給出關鍵研判：黃金的 “狂奔” 仍未結束，預測黃金價格將在未來數月內升至 4200 美元/盎司。

資事堂將瑞銀財富管理投資總監辦公室最新發表的觀點，整理如下，以饗讀者。

黃金登頂 “最強勁資產”

黃金於本週盤中一度突破 4000 美元/盎司，此次上漲主要受益於投資者對美聯儲降息週期的信心提振、美元走弱，以及美國政府停擺和俄烏衝突等地緣政治不確定性。

黃金已成為今年表現最強勁的主要資產類別，漲幅超過 52%，遠超疫情期間及全球金融危機時期的漲幅。此次上漲行情始於 8 月，當時美聯儲主席鮑威爾釋放出降息意願的信號。

全球央行支撐金價

世界黃金協會（WGC）數據顯示，各國央行亦對金價形成支撐，2025 年上半年央行購金總量達 415 噸，9 月黃金交易所交易基金（ETF）錄得歷史最高淨流入。

未來價格或至 4200 美元/盎司

黃金創紀錄的上漲反映出在經濟不確定性和地緣政治變動背景下，投資者對防禦性資產的需求顯著上升。

鑑於今年漲勢的規模與速度，短期內波動性可能加劇，但瑞銀買方認為黃金仍具備基本面和動能驅動的上漲空間。我們目前預測黃金價格將在未來數月內升至 4200 美元/盎司。

從資產配置角度來看，分散化與對沖仍至關重要，繼續維持對黃金 “具吸引力” 觀點。