$20 billion "blood transfusion" to Argentina, is Bessent saving Milei, or saving his hedge fund old friend?

一筆投向阿根廷的 200 億美元援助，正將美國財政部長貝森特置於一場巨大的爭議旋渦中心。

華爾街見聞此前提及，10 月 9 日，美國財政部長貝森特通過社交媒體披露，美國財政部已直接在現貨市場購入阿根廷比索，美國與阿根廷央行之間價值 200 億美元的貨幣互換框架也已最終敲定。貝森特表示，此舉是為了 “迅速採取行動”，以支持阿根廷總統米萊正在推行的經濟改革議程。

然而，這筆鉅額 “輸血” 的背後動機正遭受嚴厲審視。批評者認為，此舉的真正受益者可能並非阿根廷經濟本身，而是那些在米萊上任後大舉押注阿根廷資產，如今卻因其改革前景黯淡而面臨虧損的對沖基金。

據《紐約時報》報道，在貝森特宣佈救助阿根廷前，包括 BlackRock、Fidelity、Pimco 在內的大型對沖基金以及 Stanley Druckenmiller、Robert Citrone 等投資者均已重倉阿根廷資產，其中 Citrone、Druckenmiller 都和貝森特 “關係匪淺”。

克魯格曼痛批：一場為對沖基金解套的 “騙局”

針對美國這筆 200 億美元的定向 “輸血”，知名美國經濟學家保羅·克魯格曼（Paul Krugman）提出了尖鋭批評。

在其最新的個人博客中，克魯格曼評論稱，特朗普政府明確反對任何人道主義目的的外援，對可能導致數百萬貧困國家兒童死亡無動於衷，卻願意向阿根廷這個 “對美國沒有戰略價值、有數十年腐敗歷史” 的右翼政府提供 200 億美元生命線。

克魯格曼強調，米萊策略的核心是 “基於匯率的穩定化”，即試圖通過支撐比索來抑制通脹。而美國這筆貸款幾乎不可能挽救米萊 “正在失敗的” 經濟策略。

克魯格曼回憶起 2001 年阿根廷金融危機期間的親身經歷，當時阿根廷政府推出的 “可兑換計劃” 與米萊當前的計劃在概念和結果上都驚人地相似：起初是短暫的樂觀，最終都走向災難。他認為，儘管阿根廷有着全球最糟糕的主權債務違約記錄之一，但對沖基金在 2024 年卻選擇相信 “這次不一樣”，在米萊贏得大選後大舉押注阿根廷股票和債券。

文章還援引前國際貨幣基金組織首席經濟學家 Maurice Obstfeld 的觀點稱，"拉丁美洲是匯率穩定化努力失敗的博物館"。

根據克魯格曼引述 Matthew Klein 的分析，這筆援助的運作機制更像一場 “騙局”：當美國財政部等外部機構向阿根廷政府放貸時，這些資金會迅速再次流出。國內外投資者會利用比索被人為支撐的機會，將資金撤出該國，即進行資本外逃。

換言之，美國納税人的錢支撐起比索的匯率，只是為了讓對沖基金能以虛高的價格出售其阿根廷資產，之後比索將不可避免地再次下跌。

貝森特與他的對沖基金 “老友們”

據《紐約時報》報道，貝森特本人與一些將從阿根廷援助中受益的投資大佬有着千絲萬縷的聯繫。

其中包括他的前同事、對沖基金億萬富翁 Rob Citrone 和曾為他導師的 Stanley Druckenmiller。他們都曾在索羅斯基金管理公司與貝森特共事。

2013 年，當 Citrone 在索羅斯手下與貝森特共事時，他説服了他們對日元進行現在著名的賭注，而貝森特賺取的大部分獎金都是他所承擔的。根據高盛網站上發佈的採訪記錄，Citrone 曾在接受高盛播客採訪時曾表示：

“當時我説服了斯科特·貝森特大力投資。你知道，斯科特開玩笑地説，那段時間他在索羅斯的獎金有 75% 是我出的。”

報道指出，此前，Discovery 已將拉丁美洲作為其全球最大的賭注，而阿根廷則是該地區最大的投資。據兩位知情人士透露，在財政部上月宣佈援助計劃之前，Citrone 曾與貝森特保持密切聯繫，論證如果阿根廷貨幣崩潰，米萊的政治前途也將終結。

Citrone 還警告貝森特，如果米萊敗選，阿根廷將轉向其他國家尋求更多經濟援助，美國可能失去最堅定的拉美盟友之一。

此外，就在貝森特訪問阿根廷並宣佈 IMF 援助協議的幾天前，Citrone 曾飛往布宜諾斯艾利斯與米萊會面。Stanley Druckenmiller 的家族辦公室則是阿根廷主要 ETF 的第二大投資者。不過，Druckenmiller 本人表示，他在援助宣佈前後均未就阿根廷問題與貝森特進行過溝通。

是 “戰略利益” 還是 “富人優先”？

面對外界質疑，貝森特堅稱援助計劃並非為投資者解套。

貝森特在接受媒體採訪時表示：“我們正在維護美國在西半球的戰略利益。” 他強調，“正在幫助富裕美國人獲益的説法是完全錯誤的”。他還在官方聲明中也表示，“一個強大、穩定的阿根廷有助於鞏固繁榮的西半球，這符合美國的戰略利益”。

然而，這一説法並未平息華盛頓的政治風暴。尤其是在美國聯邦政府關門、本國農民仍在等待經濟救濟的背景下，援助阿根廷和富裕投資者的舉動顯得尤為刺眼。

馬薩諸塞州參議員 Elizabeth Warren 等八名民主黨人已提出法案，試圖阻止財政部動用其外匯穩定基金來支持阿根廷。Warren 直言：

“特朗普承諾 ‘美國優先’，但他卻把自己和他的億萬富翁朋友放在首位，讓美國人民買單。”

彼得森國際經濟研究所的高級研究員 Monica de Bolle 也對此評論稱：

“他們可以隨意稱呼它，但這就是一次救助（bailout）。一個國家陷入危機，美元告急，而美國正在給這個國家提供美元。根據定義，這就是救助。”