Is the US stock market's year-end rally stable? Nuveen: Giant profits will become the "stabilizing force" with AI still being the core engine!

智通財經 APP 獲悉，Nuveen Asset Management LLC 首席投資官表示，美國股市很可能在年底前延續升勢，穩健的企業盈利——尤其是超大規模科技巨頭的業績——將持續推動股價上漲。

Saira Malik 週四在接受採訪時指出，對於股市而言，第四季度 “通常是表現強勁的季度，尤其是在年初至今已實現大幅上漲的情況下。因此，當前這波漲勢延續的概率較高”。

自 4 月 8 日觸及低點以來，隨着貿易緊張局勢緩解、人工智能 (AI) 熱潮湧動以及市場對美聯儲進一步降息的預期升温，標普 500 指數已累計飆升 35%，英偉達 (NVDA.US)、谷歌 (GOOGL.US)、博通 (AVGO.US) 等 AI 領域的科技巨頭成為領漲主力。該指數年內已 33 次刷新紀錄，目前仍徘徊在歷史高位附近。

儘管這一輪漲勢使得股市估值較歷史水平偏高，並引發了市場對股市泡沫的擔憂，但在 Malik 看來，強勁的企業業績足以支撐當前估值。她預計，隨着下週即將開啓的第三季度財報季，企業盈利將再次超出市場預期。分析師數據顯示，標普 500 指數成分股第三季度利潤預計增長 7.4%，這將是兩年來的最小增幅。

Malik 表示：“若探究科技股上漲的核心驅動力，會發現主要並非依賴估值提升，而是由盈利增長推動。”

她進一步指出，少數幾家盈利穩定、在 AI 領域佔據主導地位的大型企業，“是科技板塊有望持續向好的又一積極因素”。

對於那些對估值持謹慎態度的投資者 (目前標普 500 指數預期市盈率為 22.9 倍，而 10 年平均水平為 18.8 倍)，Malik 建議可關注 AI 領域中芯片製造商以外的板塊，例如數據中心相關企業。

當然，看空者也能列出諸多潛在風險，包括美國政府停擺導致經濟數據發佈中斷，與此同時，投資者仍需應對勞動力市場健康狀況不明朗帶來的不確定性。

不過，歷史數據支持 Malik 對年底行情的樂觀判斷。根據《股票交易者年鑑》自 1950 年以來的記錄，當標普 500 指數在 9 月創下歷史新高時 (如同今年情況)，第四季度平均漲幅可達 4.8%。