特斯拉目前通过销售电动车盈利，但其 90% 的公司价值可能很快将来自其他领域

特斯拉(TSLA -1.04%) 已经是全球最大的电动汽车公司之一。但到明年，其整个商业模式可能会发生转变。这一转变将由一个新的商业项目推动，一些专家认为到 2026 年底，这将为特斯拉的估值增加 1 万亿到 2 万亿美元。到 2027 年初，特斯拉可能因这一新兴机会而更为人知，而非其汽车制造业务。

投资者低估了特斯拉即将到来的转型

Wedbush Securities 的分析师 Dan Ives 对特斯拉的新机器人出租车服务感到兴奋。著名的特斯拉投资者 Cathie Wood 认为，全球的机器人出租车市场最终将价值 5 万亿到 10 万亿美元。但让 Ives 兴奋的不仅仅是机器人出租车——而是机器人出租车与人工智能的_交汇_点蕴含着最大的潜力。

特斯拉的首席执行官埃隆·马斯克并未免于过于乐观的预测，近十年来一直承诺推出自动驾驶汽车。在 2016 年，他预测特斯拉 90% 的行驶里程将在三年内实现自动驾驶。2019 年，当这一预测远未实现时，马斯克再次重申，称自动驾驶汽车是一个 “已解决的问题。” 他说，完全的自动驾驶只需两到三年即可实现。在 2023 年，在这一预测也未能实现后，他呼吁在 “今年” 实现完全自动驾驶。

快进到 2025 年，我们仍然缺乏任何有意义规模的自动驾驶。但人工智能的快速进步可能会改变一切。这是因为人工智能终于使自动驾驶汽车具备了可靠的安全能力。借助人工智能，自动驾驶车辆的事故率正在迅速接近人类的事故率，大约每行驶 70 万英里发生一起事故。

经过多年的重金投资，特斯拉在人工智能方面的赌注可能终于开始见效。“我们相信，特斯拉正在朝着其人工智能革命的道路迈出重大步伐，自动驾驶和机器人技术将在 2026 年成为游戏规则的改变者，定义特斯拉的未来，” Ives 在本周早些时候告诉客户。“公司的加速人工智能路径现在已在眼前，投资者低估了公司正在进行的转型。”

从长远来看，机器人出租车的机会对特斯拉来说可能有多大？Ark Invest 认为，到 2029 年，特斯拉大约 90% 的价值将与机器人出租车相关。“虽然 Waymo 早期占据了领先地位，但我们相信特斯拉的端到端愿景、垂直整合的制造能力和数据优势使其在未来几年内在美国，甚至全球，处于主导地位，” 该公司写道。

但在你将特斯拉称为机器人出租车之王之前，有一个挑战你应该了解，关于公司的股价。

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在了解这一挑战之前不要投资特斯拉股票

机器人出租车市场从长远来看应该是巨大的。特斯拉在其垂直整合的商业模式和人工智能能力方面的竞争优势使其在增长中处于有利地位。然而，重要的是，这将是一个跨越数十年的机会。尽管 Wood 和 Ives 的预测，特斯拉的财务状况可能要到 2030 年或更晚才会被机器人出租车的利润主导。然而，机器人出租车对特斯拉股价的影响则是另一回事。

目前，特斯拉的股票交易价格是惊人的 17 倍销售额。而其他电动车制造商的交易价格大约是 3 到 7 倍销售额。为什么会有如此巨大的溢价？特斯拉确实拥有令人印象深刻的品牌认知度和规模优势。但正是像机器人出租车这样的独特机会使得股票的估值保持高位。

问题在于：特斯拉的股价已经部分反映了机器人出租车的增长，尽管这一部门的有意义增长可能需要数年才能实现。在此期间，特斯拉的股价可能会因情绪变化而表现出极端波动，而非实际基本面。因此，尽管特斯拉的机器人出租车机会令人兴奋，投资者应为一段颠簸且漫长的旅程做好准备。