Spot gold reaches 4000 USD, driven by safe-haven demand and dollar anxiety, pushing historic surge

現貨黃金歷史性地突破每盎司 4000 美元大關，這輪強勁漲勢的背後，是美國政府停擺、科技股回調與全球政治不確定性共同作用的結果。

10 月 8 日亞太時段，現貨黃金漲至 4000 美元整數位心理關口，創歷史新高。

投資者在全球經濟與地緣政治風險加劇的背景下，正以前所未有的熱情湧入黃金市場尋求庇護。

與此同時，市場對科技股的狂熱情緒開始出現裂痕。隔夜關於甲骨文公司雲業務利潤率的報告，引發了投資者對人工智能驅動的漲勢是否已達 “過度繁榮” 水平的警惕。

疊加法國的政治危機和日本的領導層變動，全球範圍內的風險厭惡情緒迅速升温，進一步強化了黃金作為終極避風港的地位。今年以來，黃金價格已飆升超過 50%。

（黃金今年以來漲超 50%）

正如對沖基金橋水創始人 Ray Dalio 週二表示，黃金 “無疑” 是比美元更安全的避風港，其言論呼應了 Citadel 創始人 Ken Griffin 的觀點，即金價上漲反映了市場對美元的深層焦慮。

美國政府停擺加劇美聯儲政策不確定性

黃金近期漲勢的最直接催化劑是已進入第二週的美國政府停擺事件。

美國政府部分業務的暫停導致關鍵經濟數據延遲發佈，這為美聯儲的利率決策路徑蒙上了濃厚陰影。

在缺乏明確經濟指標的情況下，市場對美聯儲未來動向的猜測加劇，而不確定性正是黃金等避險資產的天然盟友。

儘管數據缺失，但交易員們目前仍普遍預期美聯儲本月將降息 25 個基點。

降息預期通常會提振黃金等非生息資產的吸引力，因為持有黃金的機會成本會隨之下降。市場在不確定性中押注寬鬆政策，也為金價提供了堅實支撐。

全球政治動盪與財政風險推升避險買盤

除了美國因素，全球多地的政治動盪也為黃金漲勢火上澆油。

在法國，據央視報道，法國總理勒科爾尼向總統馬克龍遞交辭呈，馬克龍已接受辭呈。勒科爾尼上任不足 30 天，他的辭職阻礙了該國控制歐元區最大規模財政赤字的努力。

而在日本，據華爾街見聞，高市早苗幾近確定將成為下任首相。高市早苗主張財政擴張和政治右傾立場，她呼籲保持寬鬆貨幣政策，認為日本央行不應加息。這一領導層變動同樣帶來了不確定性。

MKS Pamp SA 研究與金屬策略主管 Nicky Shiels 在一份報告中指出，法國和日本的政治變局加劇了市場對財政風險的擔憂，從而助推了黃金的反彈。她表示：

最近的漲勢是由歐洲和日本散户需求與機構資金流入共同驅動的。這種全球性的避險情緒推動美元兑歐元和日元走強，但同時也促使投資者將資金轉向黃金。

“去美元化” 敍事與機構強勁需求

在短期催化劑之外，更宏大的 “去美元化” 和 “去全球化” 敍事為黃金的長期漲勢提供了結構性支撐。

道明證券大宗商品策略主管 Bart Melek 表示，這些日益響亮的敍事 “極大地刺激了黃金需求”。美國總統特朗普在重塑全球貿易和地緣政治格局上的激進舉措，加速了全球投資者從美元轉向避險資產的進程。

機構投資者的強勁需求是本輪牛市的重要特徵。

各國央行已成為黃金的熱情買家，據報道，中國人民銀行已連續 11 個月增持黃金儲備。與此同時，隨着美聯儲開啓降息週期，投資者大量湧入黃金 ETF。

華爾街見聞提及，高盛在一份報告中稱，鑑於 ETF 的持續流入和央行購買，他們將 2026 年 12 月的金價預測從 4300 美元上調至 4900 美元。

華爾街看漲與投資者情緒升温

隨着金價迭創新高，部分分析師也提示了短期回調風險。

Bart Melek 指出，考慮到此輪漲勢的速度和規模，投機者可能會傾向於獲利了結。Ultima Markest 資深分析師 Elon Gu 也認為，在如此迅猛的上漲之後，短期內可能會出現盤整。

儘管如此，更多策略師建議投資者將黃金作為核心配置。景順資產管理全球市場策略師 David Chao 建議 “超配黃金，以對沖美元風險併為未來更多衝擊做準備”。

他補充説，目前投資者投資組合中的黃金配置比例可能僅為低個位數，但在他看來，將這一比例提升至 5% 左右是 “一項審慎的舉措”。