While Nvidia and SoftBank Invest Billions in Intel, You Should Consider Buying This Rival Semiconductor Stock Instead

英特尔(INTC -1.25%) 在过去几个月里一直在进行交易活动。

在八月中旬，这家芯片制造商获得了 软银 的 20 亿美元投资，紧接着又获得了美国政府的 89 亿美元投资。在九月份，英特尔将 英伟达(NVDA -0.77%) 加入了其不断增长的股东名单。该 GPU 制造商正在向英特尔投资 50 亿美元，并在数据中心和个人电脑的新 CPU 设计上进行合作。

随着资金的涌入、来自全球一些最大科技投资者的支持以及美国政府的财务利益，英特尔的股价飙升。然而，股票的估值现在远不如那些大投资者为其支付的价格。尽管英特尔与软银、英伟达和美国政府的关系密切，但这家竞争对手的半导体股票看起来仍然是更好的投资。

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英特尔交易中的缺失部分

这些大额投资对英特尔的未来产生了显著的乐观情绪。实际上，随着英伟达作为芯片设计的合作伙伴，它可能帮助英特尔在未来赢得更大份额的数据中心 CPU 市场。

但尽管英伟达同意与英特尔合作新设计，它显然不会使用英特尔来制造其芯片。这项任务仍然由 台湾半导体制造(TSM 1.50%)，即 TSMC 负责。

在宣布英伟达与英特尔交易的新闻发布会上，英伟达首席执行官黄仁勋赞扬了 TSMC，称 “我无法过分强调 TSMC 的魔力。” 他指出，英伟达没有计划在短期内停止与这家台湾公司的合作。

这很重要，因为英特尔仍在考虑如果无法为其 14A 节点工艺获得主要客户合同，就可能逐步关闭其代工业务。英伟达据说评估了该工艺，并决定继续与 TSMC 合作。如果英特尔关闭其代工业务，这将是 TSMC 的一个巨大胜利，因为这将进一步巩固其作为领先半导体制造商的地位。

有猜测认为，美国政府对英特尔的参与可能会促使一些芯片制造商更倾向于选择美国公司的代工服务，而非外国制造商的服务。TSMC 正在通过在美国建立生产设施来应对这一点。尽管英特尔现在有大量现金投入代工业务，但要赶上 TSMC 的技术和产能将面临很大困难。

在过去两个月中，英特尔通过股票销售筹集了约 160 亿美元。作为参考，TSMC 每年在研发上投资超过 70 亿美元。此外，它还在美国建设一个巨大的新研发中心。该公司的总资本支出预计在 2025 年接近 400 亿美元，确保其拥有满足对先进芯片日益增长的需求所需的产能和工具。它在创造数百亿美元的自由现金流的同时，正在进行这一切。

换句话说，TSMC 在与英特尔的竞争中具有巨大的优势，并且有能力花费足够的资金以保持领先。

股票具有吸引力，尤其是与英特尔相比

尽管 TSMC 在其芯片制造服务需求激增的背景下股价飙升，但其估值仍然具有吸引力。该公司的股票交易价格约为预期收益的 28 倍。考虑到 TSMC 管理层预计 2025 年至 2029 年间销售将以 20% 的复合年增长率增长，同时保持强劲的利润率，这对于该股票来说是一个很好的价格。

与此同时，英特尔的利润受到其代工业务的拖累，上个季度的运营收入损失达 32 亿美元。而且这并不是它最近唯一一个亏损的季度。但随着首席执行官林步坦专注于削减成本，加上最近的发展，分析师预计到 2027 年每股收益将改善，达到 1.20 美元。

然而，这使得该股票当前的价格为其 2027 年收益的 28 倍。而 TSMC 的 2027 年收益预期则为 21 倍。

尽管如果英特尔为其代工业务和 14A 工艺获得大客户，这些估计可能会发生变化，但即使英特尔寻求更多大型科技公司的投资，这种情况发生的可能性似乎也很小。