Here's Why Whirlpool Shares Slumped in September

根據 S&P Global Market Intelligence 提供的數據，惠而浦(WHR 0.63%) 的股票在九月份下跌了 15.6%。此次下跌是由於投資者在利率下調的消息發佈後"拋售"以及債券市場對美聯儲在九月中旬降息的反應相對令人失望。然而，仍然可以提出在股價回調時買入該股票的看漲理由。以下是詳細信息。

惠而浦面臨的艱難 2025 年

今年有兩個重大外部事件影響惠而浦。第一個是利率對房地產市場的影響，特別是對房屋銷售量的影響。房主通常會在準備出售房屋或搬入新購房屋時進行大宗家電的可自由支配支出。

因此，當抵押貸款利率上升並對房屋銷售施加壓力時（見下圖），惠而浦的高利潤可自由支配銷售將受到削弱。實際上，管理層在第二季度的財報發佈會上指出，從 2015 年到 2020 年，美國對家電的可自由支配購買需求佔總需求的 30%。然而，到 2025 年，這一數字已降至僅 20%。

30 年期抵押貸款利率數據來源於 YCharts。

外部競爭與關税

第二個事件是亞洲競爭對手在年初關税威脅下的反應，以及在對亞洲國家實施關税後（隨後暫停至 8 月 1 日）的行為。在這兩種情況下，惠而浦的亞洲競爭對手都通過提前向市場投放庫存來應對關税的全面影響。

再加上房地產市場持續疲軟，這就形成了一個激烈競爭的定價和促銷環境。這正是惠而浦今年所經歷的情況，直到亞洲競爭對手將其提前投放到市場的庫存銷售完畢，這種情況不太可能緩解——在低利率環境下，這一過程將會更快發生。

圖片來源：Getty Images。

九月發生了什麼

雖然無法確切知道投資者的行為原因，但我最好的猜測是，投資者在降息傳聞中買入了該股票，然後在降息消息發佈後賣出。

此外，現實情況是，市場利率和抵押貸款利率與美聯儲在九月中旬降息時的水平基本保持不變。

30 年期抵押貸款利率數據來源於 YCharts。

惠而浦的未來

惠而浦面臨的壓力不會迅速得到解決，而且其近期競爭表現不佳的原因不太可能完全歸因於外部因素。也就是説，該公司現在 62% 的銷售來自北美的大型家電，而其在美國銷售的 80% 是在美國製造的。

換句話説，它在特朗普政府的關税政策下處於有利位置，如果能夠度過這一困難時期，明年可能會為公司創造一個顯著更好的環境。