Astera Labs Battles Nvidia And Broadcom As AI Chip Market Heats Up

Astera Labs, Inc.（納斯達克：ALAB），一家人工智能連接專家，正面臨一個關鍵的市場時刻，因為競爭加劇和高估值考驗着投資者的耐心。

儘管該公司有望通過下一代 PCIe 和 UALink 芯片抓住數十億美元的機會，可能為主要雲客户帶來數十億美元的內容收入，但其股價因擔憂這一增長大部分已被市場定價而回落。

美國銀行 分析師 Vivek Arya 對 Astera Labs 啓動了中性評級，目標價為 230 美元，基於該公司作為關鍵人工智能連接專家的地位，但指出了估值擔憂和競爭加劇。

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分析師指出，Astera Labs 的解決方案支持人工智能數據中心電纜中的數據傳輸，並通過基於 PCIe 和新興 UALink 標準的重定時器和交換芯片，瞄準數十億美元的市場機會。

然而，來自 Nvidia（納斯達克：NVDA）的 NVLink 和 Broadcom（納斯達克：AVGO）的基於以太網的 Scale-Up 交換機的競爭可能會對增長產生壓力，並限制其高估值倍數的擴展。

該銀行預測，Astera Labs 在 2025-2027 年將實現 37% 的銷售年複合增長率（CAGR）和 34% 的每股收益年複合增長率（CAGR），在 PCIe 人工智能擴展領域競爭有限。該公司預計通過其 Scorpio-X 產品，Astera Labs 將受益於一個 25 億美元的擴展交換機機會，該產品與 亞馬遜（納斯達克：AMZN）在 2026-2029 年的 AWS 部署相關。

到 2027-2028 年，預計該公司將開始發貨與 AMD GPU 相關的基於 UALink 的交換機，目標是一個 170 億美元的可尋址市場。

分析師強調，Astera Labs 在 AWS Trainium 3 芯片上的內容深化可能帶來潛在的上行空間，貢獻可能達到每個加速器 1000 美元，而上一代為 150-200 美元。這可能在 2027 年為 AWS 帶來 20-30 億美元的內容收入。2025-2028 年的銷售預估自 2024 年 3 月 IPO 以來已上調 70-90%。

美國銀行還警告稱，Astera Labs 的大部分增長似乎已在當前水平中被定價，股價交易在 2027 年收益的 70 倍以上。其重定時器產品的增長正在放緩，毛利率可能因硬件組合上升、股票薪酬和税收而下降，這將限制每股收益的槓桿效應。

分析師預測，Astera Labs 的每股收益將從 2025 年的 1.58 美元上升到 2026 年的 1.99 美元和 2027 年的 2.84 美元。共識預估與美國銀行的預測大致一致。在當前水平下，Astera Labs 的市盈率為 2025 年收益的 123.1 倍、2026 年收益的 97.7 倍和 2027 年收益的 68.5 倍，顯示出仍然高昂的估值。

按企業價值與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）計算，該股票在 2025 年的估值為 112.8 倍，2026 年降至 84.2 倍，2027 年降至 55.1 倍。自由現金流收益率預計將逐步增強，從 2025 年的 0.9% 上升到 2026 年的 1.2% 和 2027 年的 1.8%。

230 美元的目標價意味着 2027 年市盈率為 79 倍，高於同行範圍的 19 倍至 64 倍，但考慮到 Astera 的 37% 的銷售年複合增長率，這被認為是合理的。

230 美元的價格預測基於 Astera Labs 預計 2027 年收益的 79 倍倍數。這個估值遠高於同行組的 19 到 64 倍，但分析師認為這是由於公司更強的增長前景所致。

價格動態： ALAB 的股價在上週五最後一次檢查時下跌了 5.08%，至 198.96 美元。

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