The birth of a new semiconductor king in Shenzhen

今年寒武紀股價暴漲，點燃外界對於中國半導體的期待。

“誰會是芯片界下一個 DeepSeek？”

在投資人的交流中，一家來自深圳半導體公司的名字被密集提起——新凱來。這家低調已久的公司，直至今年 3 月亮相 2025 中國國際半導體設備和材料展（SEMICON China 2025）才開始為人所知，當時現場展台被人流圍得水泄不通。

9 月初，“X-Day” 西麗湖路演社現場，投資界見到深重投旗下重投資本負責人任樂。外界可能不知道，新凱來正是深重投集團的全資控股公司。2021 年，深重投聯合一羣業內夥伴成立新凱來，如今開始引入外部投資方。

當寒武紀市值突破 6000 億，備受震撼的 VC/PE 重新紮進半導體找項目。新凱來，無疑是當下最搶手的標的之一。

深圳新晉獨角獸

“中國本土的半導體裝備產業到底能給行業發展貢獻多少份額？貢獻什麼樣的技術力量來推動整個產業一塊進步？”

今年 3 月，上海國家會展中心，新凱來工藝裝備產品線總裁杜立軍發表一場《半導體工藝裝備的機遇與挑戰》的演講，同時現場一口氣發佈了 30 多款半導體設備，轟動一時。

這也是新凱來成立 4 年來首次走進大眾視野。

官網顯示，新凱來核心團隊具備 20 年電子、通訊設備技術開發經驗，並聯合了眾多國內半導體制造設備和零部件合作伙伴，為國內半導體設備廠、FAB 廠、電子電器設備廠、研究機構提供先進的解決方案。

股權穿透圖顯示，公司由深圳市深芯恆科技投資有限公司全資控股，後者隸屬於深圳市重大產業投資集團（簡稱 “深重投”），這是深圳市委、市政府重大戰略引領性產業投資功能性平台。

2021 年，新凱來誕生於深圳。彼時深重投集團在公告中提到新凱來的使命——解決國內半導體制造連續性問題，促進周邊產業成熟，持續支撐行業生存與發展。

如果半導體行業要進入工業革命時代，那麼設備就是 “蒸汽機” 一樣的存在。然而，半導體設備的研發並非一朝一夕之功，漫長的週期離不開資金的支持。今年以來，新凱來開放融資的消息在投資圈流傳，備受關注。

重倉半導體

如此一幕，堪稱深圳發力半導體的一縷縮影。

最近一場路演也給人相似的感受。9 月的第一個星期四，一批半導體創業公司來到了深圳南山。這是 “X-Day” 西麗湖路演社舉辦的 “半導體與集成電路產業專場”，靈明光子、創飛芯科技、中鋥半導體、微合科技、瑞沃微半導體、日觀芯設 6 家聚焦半導體核心環節的企業相繼登台路演。

“處於中國半導體行業國產替代的浪潮之中，我們要做自己的芯片。” 一位創業者談到自己創業的初衷。投資界從現場獲悉，此次上台路演的企業涵蓋芯片設計、EDA 工具、先進封裝、第三代半導體、存儲 IP 等多個半導體領域關鍵賽道，且不少技術已經處於國內頭部，大多已實現商業化落地，拿到多家頭部機構的融資。

台下，銀杏谷資本、卓源亞洲、重投資本、同創偉業、中芯聚源、祥峯投資、深創投、合創資本等百餘家投資機構聚集。此外還有銀行、保險機構、半導體和集成電路產業鏈企業代表，以及高校及科研院所專家學生座無虛席。

目睹當前半導體併購趨勢，南山區 “併購行動營” 分會場也在路演後同步舉行，為南山區 8 家半導體和集成電路領域的上市公司和來自全國的 10 個產業融資、併購項目進行閉門對接。

路演現場之外，一批來自深圳的半導體公司正在崛起。

不久前，剛結束路演的靈明光子宣佈完成 C3 輪融資，累計獲得浙江省國資平台近億元投資。早在 2018 年，一羣海歸博士在深圳南山區創立靈明光子，瞄準 3D 攝像頭芯片和高速光通信方向，身後集結了高榕創投、CPE 源峯、光速光合、基石資本、真格基金、聯想控股等知名投資機構。

幾乎同一時間，同樣來自深圳南山的邁特芯宣佈完成 Pre-A 輪融資，高捷資本領投，毅達資本、南京市創新投資集團、瑞江投資等跟投。此外，9 月份還有由深圳大學副教授創立的鋭盟半導體、高速高帶寬通信網絡芯片研發的楠菲微電子等相繼完成融資。

更早一些，新聲半導體、檸檬光子、至信微、芯視佳、創晟半導體、化訊半導體、歐冶半導體等深圳半導體軍團紛紛公佈融資，隊伍頗為壯觀。

另一邊，深圳半導體 IPO 正在集體趕來。今年 8 月，來自深圳南山的飛驤科技向港交所遞交招股書。這家成立於 2015 年的獨角獸由清華學霸龍華掌舵，背後站着深高新投、中金資本、元禾厚望、中芯聚源等一眾頭部機構。另一明星項目基本半導體，也在劍橋博士汪之涵的帶領下赴港 IPO；“國產存儲龍頭” 江波龍則在尋求 “A+H” 上市。

還有矽電半導體、尚鼎芯、創智芯聯.....放眼望去，今年半導體 IPO 不缺深圳身影。

一座城市的產業戰

追溯起來，深圳半導體起步並不算早。1988 年，賽格集團與美國 IBDT 亞洲有限公司合資組建深愛半導體，深圳第一家芯片廠商正式落地。彼時，上海和北京已經形成了中國 IC 產業的 “南北格局”。

必須承認，深圳早期受限於產業佈局、研發資源以及市場格局等諸多因素，半導體行業基礎相對薄弱。因此面對 “珠三角半導體為何落後長三角” 的拷問，深圳危機感顯而易見。

不過，這座城市追趕力度空前。

猶記得 2022 年，深圳最先把半導體與集成電路產業列入 “20+8” 產業規劃，併發布一項關鍵政策——《深圳市培育發展半導體與集成電路產業集羣行動計劃》，提出九大重點工程並立下目標：2025 年實現產業營收突破 2500 億元。

此後，深圳構建覆蓋了 “上游支撐性行業 - 中游生產 - 下游應用場景” 的全產業鏈體系，南山、寶安、龍崗、龍華、坪山、福田等幾大區各有優勢。以南山為例，作為深圳的科技創新核心區域，這裏坐擁江波龍、佰維存儲、峯岹科技、雲英谷、飛鑲科技等一批公司，聚焦集成電路設計、高端裝備、關鍵材料及先進封測等方向，重點佈局網絡與通信、智能傳感器等產業集羣。

行至 AI 時代，一個超車的機遇出現。多位投資人向投資界分析：AI 硬件產業的發展必將為大灣區聚集一批消費電子企業，圍繞需求驅動，周邊的半導體行業也將匯聚而來。

“全世界消費電子都在大灣區，深圳的優勢就是從沙子到最終的消費品，再賣往全球，整個生態形成了閉環。” 一位創業者感慨，“這樣的生態體系只有深圳有。” 可以看到，深圳正在努力抓住這場機遇，提出打造"AI+ 芯片 + 場景化"全球策源地戰略目標。

征途漫漫。回想 2001 年，深圳市註冊半導體產業鏈企業數首次破百；行至 2025 年，深圳半導體相關注冊企業已經超過 7.7 萬家，集成電路產業規模超 1400 多億元，跑出 50 家上市企業，14 家獨角獸，超 200 家專精特精小巨人企業。

而一個個崛起的企業，便是這段波瀾壯闊歷史的一個個註腳。

本文作者：楊文靜，來源：投資界微信公眾號，原文標題：《深圳半導體新王誕生》

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