Is the interest rate hike in October confirmed? The dovish member of the Bank of Japan shifts stance: It is now "more necessary than ever" to raise interest rates

日本央行官員稱加息的必要性 “比以往任何時候” 都更為迫切，發出迄今為止最明確的鷹派信號。

據媒體報道，當地時間週一，日本央行審議委員野口旭（Asahi Noguchi）北海道發表演講時指出，日本的各項經濟指標顯示，在實現 2% 的價格穩定目標方面取得了穩步進展。他表示，“這表明調整政策利率的必要性比以往任何時候都更大”。

值得注意的是，野口旭常被視作秉持鴿派立場，他的這一表態被市場視為日本央行正進一步接近加息的跡象，其講話後，日元兑美元匯率應聲走強，日內漲幅一度擴大至 0.6%。

野口旭此次轉向，加上本月早些時候已有兩名委員投票支持加息，表明日本央行內部支持採取緊縮行動的陣營正在擴大，無疑增加了 10 月底政策會議採取行動的可能性。

掉期市場定價顯示，交易員目前押注日本央行在 10 月 29 日至 30 日的會議上加息的可能性約為 60%，這一概率是本月早些時候的兩倍多。

經濟基本面堅實，為加息提供支撐

強勁的經濟數據為日央行加息提供了經濟基本面支撐。

野口旭在講話中指出，日本企業的利潤整體上一直在增長，同時企業將增加的成本轉嫁至最終價格也變得 “越來越容易”，為貨幣政策的進一步正常化創造了條件。

野口旭表示，各種通脹預期指標正逐漸向日本央行 2% 的目標靠攏。更重要的是，他觀察到一種根本性的轉變：

“顯然，人們正在基於經濟不會回到零通脹這一假設採取行動。”

目前，日本核心通脹指標已經連續三年多保持在 2% 或以上水平，二季度經濟增長也超出了經濟學家的普遍預期。

市場正密切關注將於本週三公佈的日本央行季度短觀（Tankan）商業調查，預計該數據將顯示商業信心有所改善，這將成為央行評估經濟狀況的重要參考。

下行風險猶存，實際工資增長仍有時滯

儘管加息理由充分，但野口旭也坦承經濟前景並非全無風險。

他提醒，由於進口價格的上漲勢頭已經有所放緩，因此消費者通脹率的增速可能會在未來放緩。

此外，薪資增長是影響消費和通脹的關鍵變量，野口旭認為，“實際工資可能需要一段時間才會轉為上升趨勢”。這意味着在通脹持續的背景下，家庭購買力仍面臨壓力。

另一方面，他特別提到，美國的關税政策給日本經濟帶來了 “巨大的下行風險”，因此日本央行 “必須儘可能仔細地評估潛在的通貨膨脹情況”，以審慎應對當前複雜的形勢。

呼籲縮減資產負債表，警惕過度寬鬆後果

除了利率政策，野口旭還就日本央行的資產負債表發表了看法。

他認為，資產負債表規模過大的央行，應當在充分考慮市場穩定的前提下，着手減少其持有的資產。他主張，應 “讓市場儘可能自由地決定資產價格”。

他還對過去長期的量化寬鬆政策提出了警示。野口旭指出，如果央行過度實施量化寬鬆，並在後續縮減過程中相對於需求大幅減少儲備供應，那麼央行可能會發現自己 “無法有效地控制貨幣市場利率”。

本週五，日本央行行長植田和男將訪問大阪並舉行新聞發佈會，屆時他可能通過評論短觀調查結果來展示其經濟評估的任何轉變。

與此同時，日本政局的不穩定可能使央行的工作變得更加複雜。在首相石破茂宣佈卸任後，執政的自民黨將於本週六舉行總裁選舉。許多央行觀察人士認為，如果被視為貨幣寬鬆倡導者的高市早苗獲勝，可能會推遲央行的加息時機。

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