Nvidia Hits an All-Time High After Striking a Deal with OpenAI. Is the "Ten Titans" Growth Stock a Buy?

英偉達(NVDA 0.27%) 在 9 月 22 日創下歷史新高，原因是與 OpenAI 達成了 1000 億美元的戰略合作。英偉達正在幫助 OpenAI 實現其目標，即建設至少 10 吉瓦（GW）專門用於人工智能（AI）的數據中心，並隨着每個 GW 的部署逐步投資於數據中心。

這一消息意義重大，因為 OpenAI 需要資金來兑現其承諾，並且目前它的結構是非營利性的（儘管它計劃成為一家公共利益公司）。

英偉達是全球最有價值的公司，也是 “十巨頭” 中最大的公司——即 “七大巨頭” 加上 博通(NASDAQ: AVGO)、甲骨文 和 奈飛。這十巨頭在市場上具有很大的影響力，幾乎佔據了 標準普爾 500 指數 的 40%。

以下是英偉達在人工智能時代繼續強大的原因，它在與博通的競爭中所處的位置，以及現在是否值得購買。

圖片來源：Getty Images。

英偉達與 OpenAI 的交易

正如我之前提到的，英偉達就像是摩天大樓時代的鋼鐵製造商。英偉達製造最先進的圖形處理單元（GPU），以及相關的網絡組件和軟件。這些系統在處理需要大量計算能力的 AI 工作負載的並行處理中發揮着重要作用。正如 OpenAI 的聯合創始人兼首席執行官山姆·阿爾特曼在 9 月 22 日的新聞稿中所説：

一切都始於計算。計算基礎設施將是未來經濟的基礎，我們將利用與英偉達合作構建的基礎設施，創造新的 AI 突破，並大規模賦能個人和企業。

英偉達對 OpenAI 的投資建立在其 9 月 18 日宣佈的 50 億美元收購 英特爾 股票的基礎上。英特爾將設計和製造客户數據中心和中央處理單元（CPU），並採用英偉達的 NVLink 技術，以提高 GPU 和 CPU 之間的通信速度。

英偉達繼續推動 AI 計算能力的邊界，其結果令人驚歎，因為其數據中心部門現在佔總收入的 88%。英偉達的盈利增長速度迅猛，且沒有放緩的跡象。但它並不是唯一推動數據中心計算未來的公司。

博通的定製 AI 芯片是真正的實力

博通的定製 AI 芯片（XPUs）是應用特定集成電路（ASIC）。與在數據中心中作為通用工作馬的 GPU 不同，博通與超大規模雲計算公司合作，構建適合其 AI 工作流的定製 AI 芯片。

這一策略正在取得成效，因為博通的股票在年初至今的表現超過了英偉達——創下歷史新高，並逼近 2 萬億美元的市值。

與依賴少數客户的英偉達一樣，博通的 AI 收入在很大程度上與超大規模雲計算公司的資本支出增長相關。博通的 AI 收入預計到本財年末將接近 200 億美元，而兩年前為 38 億美元。因此，儘管博通在 AI 收入方面仍遠小於英偉達，但它正在挑戰英偉達的主導地位。

博通的 AI 芯片與其 Jericho 路由器、Tomahawk 交換機及其他相關基礎設施相結合，使得超過 100 萬個 XPU 集羣能夠在多個數據中心之間連接。在規模化的情況下，博通的定製芯片經濟性顯著改善，因為它們比通用 GPU 更節能。

英偉達和博通可以共同獲勝

博通在數據中心中可能會扮演越來越重要的角色，但它不會取代英偉達。相反，這兩家公司可能會合作，博通專注於特定任務功能，而英偉達在 AI 訓練、推理和高性能計算方面領先於通用計算。

最近的一系列公告展示了這兩家公司如何定位以蓬勃發展。在 9 月初的最新財報中，博通宣佈了一位價值 100 億美元的定製 AI 芯片客户——很可能是 OpenAI。但 OpenAI 也與英偉達密切合作，成為其實現 10GW 數據中心容量的關鍵驅動力。

像 OpenAI 這樣的超大規模雲計算公司可能會與博通合作開發特定任務的定製 AI 芯片，但這些芯片的開發需要時間，最適合用於推理（處理現有 AI 模型的固定模式需求）。而英偉達的 GPU——結合其 CUDA 軟件系統——是一個現在就能使用的解決方案，更加靈活，適用於具有新參數的變量和複雜場景，如訓練模型。

OpenAI 也可能在減少對單一芯片供應商的依賴，類似於它如何將雲合作伙伴關係從 微軟 擴展到包括甲骨文在內的 3000 億美元的重大交易。將業務分散到多個供應商可以降低 OpenAI 的供應鏈風險。

英偉達仍然是現在值得購買的頂級成長股

英偉達仍然是數據中心的黃金標準。它可以與博通共同繁榮，因此投資者不應僅將這兩家公司視為競爭對手，而應視為現代 AI 數據中心不斷演變的結構的例子。

以 39.7 倍的預期市盈率，英偉達遠非便宜，但也沒有以前那麼貴。尤其是考慮到它仍在快速增長盈利。

事實上，從預期市盈率來看，英偉達比其他十巨頭股票如 特斯拉、博通、奈飛和甲骨文更便宜。而且對於成長型投資者來説，它比 蘋果 這樣的股票更具吸引力，後者的預期市盈率為 34.5 倍，但盈利增長速度遠低於英偉達。

總的來説，英偉達仍然是一個值得現在購買的基礎性人工智能成長股。儘管投資者可能希望將英偉達和博通都納入他們的長期人工智能投資組合中。