The weak dollar cycle begins, and the hedging window for emerging markets in Asia quietly opens

智通財經 APP 獲悉，亞洲保護美元風險敞口的成本降至 4 月份以來的最低水平，並且還有進一步下降的趨勢，這為那些需要進行風險對沖的投資者提供了機會。

根據彭博社彙編的數據，八種主要亞洲貨幣的對沖成本已降至平均 0.7%。由於市場預期美聯儲將繼續降息，而亞洲各央行的寬鬆週期即將結束，貨幣保護成本可能會進一步下降。高盛集團策略師表示，這種低廉的成本將增強對沖的吸引力。

Western Asset Management 投資組合經理 Desmond Soon 表示，由於擔心未來美元走軟，“對沖美元投資的需求肯定會增加，尤其是對北亞的資本輸出型經濟體而言”。

亞洲本地投資者的美元對沖成本下降

隨着美聯儲降息預期升温，美元走弱的可能性上升，越來越多的投資者開始保護自己的美元資產。鑑於亞洲投資者持有數萬億美元的美國投資，這種需求可能非常巨大。

美聯儲本月已降息 25 個基點，並暗示未來將進一步放鬆政策。相比之下，印度儲備銀行、菲律賓央行和新加坡金融管理局的寬鬆週期預計將接近尾聲。馬來西亞央行預計將在較長一段時間內維持利率不變。

彭博美元現貨指數今年迄今已下跌約 8%，包括高盛和宏利投資管理公司在內的機構認為美元將繼續走低。

美世諮詢早些時候警告稱，特朗普政策正促使一些投資者將資產從美國撤出，因此對沖的需求可能會隨着時間的推移而減弱。

對沖需求正在顯現。德意志銀行上週發佈的一份報告顯示，流入美元對沖 ETF 的資金量十年來首次超過非對沖 ETF 的資金流入量。

高盛策略師 Danny Suwanapruti 和 Andrew Tilton 在週日的一份報告中寫道：“隨着美聯儲降息壓低對沖美元資產的成本，美元對沖主題應該會在第四季度再度興起。”