What Will Nvidia's $100 Billion OpenAI Investment Reap?

英偉達 NVDA 計劃向 OpenAI 投資高達 1000 億美元，這一舉措可能會在長期內產生數十億美元的收入。

這一合作關係鞏固了英偉達作為 OpenAI 首選的計算和網絡合作夥伴的地位，進一步加強了其在蓬勃發展的人工智能市場中的主導地位。

美國銀行證券 分析師 Vivek Arya 對英偉達維持買入評級，目標價格為 235 美元。

Arya 強調了公司在推動人工智能建設中的無與倫比的角色——這是歷史上最大、增長最快的技術投資。

分析師認為，英偉達決定向 OpenAI 投資高達 1000 億美元，既是大膽的財務舉措，也是對其護城河的戰略強化。

週一，英偉達宣佈與 OpenAI 簽署意向書，計劃在 2026 年下半年開始部署至少 10 吉瓦的系統，使用 Vera Rubin 平台。

Arya 估計這一舉措最終可能為英偉達帶來 3000 億至 5000 億美元的收入，轉化為三到五倍的投資回報。

分析師強調，這一合作關係還鞏固了英偉達作為 OpenAI 首選的戰略計算和網絡合作夥伴的地位，這可能會加劇與 博通 AVGO 和 超威半導體 AMD 等同行的競爭風險。

他承認投資者對英偉達為客户融資的形象表示擔憂。

Arya 預計英偉達將把這筆交易歸類為其之前的 CoreWeave CRWV 股權投資，OpenAI 將被視為商業客户，而非特例。

分析師將潛在的收入貢獻置於背景中：OpenAI 可能佔英偉達銷售的 15% 至 25%，與其最大的現有超大規模客户相似，而英偉達從 2026 年到 2030 年整體上可能產生三倍的收入。

從 Arya 的角度來看，1000 億美元的承諾反映了自由現金流的戰略部署。根據分析師的説法，英偉達的利潤率在 40% 到 50% 之間，年收入接近 2000 億美元，預計在未來幾年將產生數百億的自由現金流。

Arya 表示，由於監管限制和有限的戰略一致性，投資外部公共資產變得不太實際。

相反，分析師指出，英偉達正在將現金投入到擴展其可尋址市場、加速產品時間表，甚至帶來地緣政治利益的生態系統投資中——類似於 英特爾 INTC 最近的生態系統融資。

在大約 30 倍的 2026 年收益和不到 1 倍的市盈率增長比（PEG）下，Arya 認為英偉達的估值相對於通常以接近 2 倍 PEG 交易的大型成長股同行而言具有吸引力。

NVDA 股價動態： 截至週二發佈時，英偉達股價下跌 3.13%，報 177.85 美元。該股接近其 52 周高點 184.55 美元。