The OECD raises its global economic growth forecast, predicting that the Federal Reserve can cut interest rates three more times

經合組織週二上調了其對 2025 年全球經濟增長的預測，理由是今年上半年全球經濟，尤其是許多新興市場的表現，展現出超預期的韌性。

在其最新的經濟展望報告中，經合組織將今年的全球經濟增長預期從此前的 2.9% 上調至 3.2%。同時，該組織也將美國 2025 年的增長預期從 1.6% 上調至 1.8%。然而，該組織警告稱，關税上調的全面影響尚未顯現，經濟前景依舊面臨 “重大風險”。

儘管上調了增長預期，但經合組織維持對 2026 年全球經濟增長 2.9% 的預測不變，這意味着全球經濟將從 2024 年 3.3% 的增速放緩。同樣，美國經濟預計也將從 2024 年 2.8% 的增長顯著減速。

儘管通脹仍高於目標，但鑑於美國經濟及勞動力市場呈現放緩跡象，美聯儲仍有空間再進行三次降息。該機構預測，到明年春季，美國政策利率將被下調至 3.25% 至 3.5% 的區間。

新興市場與人工智能投資推動增長

經合組織在報告中指出，“2025 年上半年，全球經濟的韌性超出預期，尤其是在許多新興市場經濟體。”

報告分析稱，增長動能主要來自幾個方面。首先，在貿易領域，面對即將到來的更高關税，企業採取了提前發貨的策略，這為工業生產和貿易活動提供了支撐。其次，美國經濟的表現受益於人工智能領域的強勁投資。此外，部分國家積極的財政支持措施有效對沖了貿易摩擦的負面影響。

儘管短期數據樂觀，但經合組織對前景保持謹慎，強調 “經濟前景依然存在重大風險”。該組織認為，高度的政策不確定性和高企的關税將繼續衝擊投資與貿易。

經合組織指出，“自 5 月以來，美國對幾乎所有國家的雙邊關税税率都有所提高。截至 8 月底，美國整體有效關税税率估計已升至 19.5%，為 1933 年以來的最高水平。”

該組織警告，關税上調的全面效應尚未完全釋放，因為許多調整是分階段實施的，並且企業初期通過壓縮利潤率吸收了部分成本。但其影響正 “日益明顯地體現在消費選擇、勞動力市場和消費者價格中”。

勞動力市場疲軟為進一步降息鋪路

經合組織的報告還顯示，勞動力市場已出現走軟跡象，一些國家的失業率上升，職位空缺減少。同時，全球範圍內的反通脹進程似乎已經趨於平緩。經合組織首席經濟學家Álvaro Pereira 在一次採訪中表示：

“勞動力市場的表現已不如以往。考慮到美聯儲最近的轉向，我們預計今年可能還會有一次降息，明年年初可能還會有兩次。”

不過，降息前景並非沒有阻礙。經合組織指出，許多國家的反通脹進程已經 “趨於平緩”，在美國，關税的影響已開始傳導至部分消費品價格。該機構預測，美國今年的通脹率為 2.7%，略高於去年的 2.5%，到 2026 年通脹率將達到 3%，持續高於美聯儲 2% 的目標。

該機構預測，儘管通脹仍高於目標，但鑑於美國經濟及勞動力市場呈現放緩跡象，美聯儲仍有空間再進行三次降息。到明年春季，美國政策利率將被下調至 3.25% 至 3.5% 的區間。

展望未來，經合組織將進一步加徵關税和通脹壓力重燃列為兩大關鍵風險。此外，報告還提到，“高企且不穩定的加密資產估值也帶來了金融穩定風險，因為其與傳統金融系統的關聯日益增強。”

在積極方面，經合組織指出，如果貿易限制減少，或人工智能技術的開發和應用速度加快，則可能為經濟增長前景提供上行動力。