Understanding the Market | Most Gold Stocks Rise as the Federal Reserve Cuts Interest Rates as Expected; In the Early Stages of the Rate Cut Cycle, Gold Prices May Continue to Fluctuate and Trend Upward

智通財經 APP 獲悉，黃金股多數上漲，截至發稿，靈寶黃金 (03330) 漲 4.74%，報 17.24 港元；招金礦業 (01818) 漲 4.5%，報 29.28 港元；中國白銀集團 (00815) 漲 4%，報 0.52 港元；山東黃金 (01787) 漲 2.97%，報 36.74 港元。

消息面上，近日，8 月美國非農數據公佈。華福證券認為，美聯儲如期降息 25 個基點，符合預期，聲明中首次承認 “上半年經濟增長放緩、就業增長放緩、失業率小幅上升、通脹持續高企”，對平衡通脹及就業風險的措辭表現更加鴿派。貴金屬在降息和避險情緒驅動下表現強勢。長江證券表示，降息週期初期金價延續震盪上行格局不變。需要注意學習效應下，市場在降息後或將注重再通脹風險，將觸發銀金比顯著修復。

中信建投指出，美國 8 月季調後非農就業人口、2025 年全年非農就業下調均低於預期，8 月失業率創 2021 年 10 月以來新高，首次申請失業金人數超預期、9 月密歇根大學消費者信心指數低於預期，顯示美國就業現狀疲軟，經濟有衰退可能。同時，美國 8 月 PPI 大幅低於預期，CPI 和核心 CPI 符合預期，通脹情況使得美聯儲 9 月降息，市場預期 2025 年底前美聯儲還將降息 2 次。在這種情況下，黃金的金融屬性使其在降息週期前期和中期更具吸引力。