Prediction: These AI Chip Stocks Could Soar (Hint: It's Not Nvidia or Broadcom)

英偉達 和 博通 最近一直佔據頭條新聞，這也是有充分理由的。這兩家公司在數據中心收入增長方面表現出色，因為對人工智能（AI）基礎設施的需求依然強勁。但它們並不是唯一有巨大機會的 AI 芯片製造商。

讓我們看看另外兩家在 AI 建設進入下一個階段時處於有利位置的芯片製造商。

超威半導體

超威半導體（AMD -0.23%）在圖形處理單元（GPU）市場上長期以來一直處於英偉達的後面，這種情況在短期內不太可能改變。然而，隨着市場開始向推理轉變，該公司確實有一個不錯的機會來獲取一些市場份額。

訓練大型語言模型（LLMs）始終是重要的，但這隻發生一次，而推理則在每次運行 AI 任務時都會發生。這意味着，隨着模型變得更大並被更廣泛地部署，處理推理的芯片需求將持續上升。AMD 在這裏開闢了一個穩固的市場，已有一家最大的 AI 公司在其 GPU 上運行了大量的推理流量，且前十名 AI 運營商中有七家使用其硬件。

AMD 最近進展的一個重要部分是 ROCm 軟件平台，該平台在歷史上落後於英偉達的 CUDA，但隨着 ROCm 7 的推出，表現得到了顯著改善。推理不需要與訓練相同的代碼庫，價格和效率比絕對峯值性能更為重要。這正是 AMD 可以競爭的地方。如果客户能夠通過使用 AMD 硬件而不犧牲性能來降低某些工作負載的總擁有成本，那麼它就有真正的機會從英偉達那裏奪取一些市場份額。

此外，還有 UALink 聯盟，AMD 幫助創立了該聯盟，作為英偉達 NVLink 的開放標準替代方案。如果被採用，這可能會打破英偉達在多 GPU 系統上的壟斷，併為客户提供更多混合和匹配供應商的靈活性。

即使是適度的市場份額增長也將是顯著的，因為 AMD 的收入基礎要小得多。英偉達上個季度的數據中心收入超過 400 億美元，而 AMD 約為 30 億美元。隨着推理預計最終將超過訓練，AMD 可能成為下一階段 AI 採用的最大受益者之一。

圖片來源：Getty Images

馬威爾科技

雖然博通已成為幫助客户設計定製 AI 芯片的領導者，但它並不是唯一的參與者。亞馬遜 目前在其 Graviton 和 Trainium 芯片中使用 馬威爾科技（MRVL 0.11%）的知識產權和互連技術，並且相信它也參與了 微軟 的新 Maia 芯片。這些都是多代設計勝利，應該會在每一代定製芯片推出時產生多年的經常性收入。

然而，該公司的股票今年表現不佳，主要是由於其與亞馬遜的關係。去年 12 月，該公司與亞馬遜網絡服務（AWS）簽署了一份為期五年的合同，但普遍認為亞馬遜也在與其他供應商合作其定製芯片，特別是一家名為 AIchip 的台灣公司。因此，當馬威爾表示其定製 AI 芯片業務的波動將影響其第三季度業績時，股票遭受重創。

然而，馬威爾仍與亞馬遜保持關係，同時也在多元化其業務，遠離雲計算巨頭。馬威爾迄今已獲得 18 個定製計算插槽，包括在最大的美國超大規模數據中心（擁有龐大數據中心的公司）中獲得的 12 個，為其在 AI 領域的重要參與者中奠定了基礎。插槽代表了客户硬件架構中的多代機會。

在其插槽勝利中，13 個位於快速增長的 XPU 附加市場，這是支持 AI 加速器的伴隨芯片。馬威爾預測這是一個以 90% 的複合年增長率（CAGR）增長的超高速市場，到 2028 年將達到 150 億美元。結合其五個主要插槽勝利，管理層表示它有明確的視野，預計到 2028 年將佔據其 940 億美元數據中心總可尋址市場的 20%。

儘管短期業務可能因客户安排其 AI 基礎設施建設而波動，但馬威爾預計定製 AI 芯片的增長將在第四季度重新加速。從長遠來看，考慮到其在定製芯片、高速互連（如光學 DSP）和網絡組件方面的機會，它應該成為 AI 基礎設施的贏家。隨着越來越多的雲服務提供商希望通過自己的芯片來實現差異化，馬威爾有機會看到其收入增長和毛利率擴大。這使其成為目前市場上最被低估的 AI 芯片投資之一。