Did Elon Musk Just Say "Checkmate" to Nvidia?

在商業世界中，鮮有像埃隆·馬斯克這樣的人物能夠引起如此關注。他以塑造敍事和吸引華爾街的能力而聞名，這一次他再次成為焦點——這次是因為他對 特斯拉（TSLA 2.27%）設計自己人工智能（AI）芯片的雄心發表了評論。

今天與特斯拉 AI5 芯片設計團隊進行了很棒的設計評審！這將是一個史詩般的芯片。

緊接着的 AI6 有機會成為迄今為止最好的 AI 芯片。

從做兩個芯片架構轉為一個，意味着我們所有的硅人才都集中在做一個...

-- 埃隆·馬斯克 (@elonmusk) 2025 年 9 月 6 日

特斯拉在定製硅方面的努力可能對公司的下一代產品具有重要意義——但這對半導體巨頭 英偉達 意味着什麼呢？

AI5 芯片是什麼，為什麼它重要？

AI5——以及其後續的 AI6——只是特斯拉下一代定製芯片的內部代號。雖然馬斯克的評論可能引發關於哪家公司設計了最先進硅的辯論，但投資者應該超越表面敍事。他的潛在信息指向更大的事情：特斯拉正在追求其技術棧的更深層次垂直整合。

其理由很簡單。通過將其高端計算整合到一系列專用芯片上，特斯拉能夠更好地控制性能和成本——並且可以簡化工程週期，加速產品開發。從財務角度來看，這一策略還有可能通過降低供應鏈風險和隨着時間的推移擴大利潤率來改善單位經濟。

圖片來源：Getty Images。

這些投資如何影響特斯拉的 AI 雄心？

特斯拉的 AI 雄心可以分為兩個類別：自動駕駛汽車和類人機器人。雖然這些市場針對不同的最終用户，但統一的主題是自主性。

重要的是，自主性不會作為單一突破來實現——它將是不斷迭代的結果。特斯拉的機器人出租車和 Optimus 機器人都依賴於獲取新的現實世界數據，並使用機器學習循環不斷變得 “更聰明” 和更有能力。

這是對英偉達的絕殺嗎？

考慮到上述背景，必須注意到英偉達仍然是推動 AI 工作負載訓練方面的領導者。特斯拉在定製硅設計方面可能有雄心壯志，但投資者的關鍵問題是，其努力是否真的能夠顛覆英偉達在數據中心領域的主導地位。

目前，我認為這極不可能。英偉達的根深蒂固的地位不僅依賴於其硬件，還依賴於其廣泛使用的 CUDA 計算平台，這為公司提供了廣泛的生態系統優勢。再加上其快速的產品開發速度——它在本季度推出了 Blackwell Ultra GPU，並將在 2026 年推出下一代 Rubin GPU——這些因素使得任何競爭對手在此時都很難實質性地削弱英偉達在 AI 基礎設施中的領先地位。

英偉達的主導地位不僅僅是其芯片的功能。相反，該公司的綜合硬件 - 軟件棧為考慮將部分業務轉移到競爭平台的企業創造了巨大的摩擦。這為英偉達創造了強大的技術護城河和持久的競爭優勢。

考慮到這一點，廣泛的結論是，英偉達的飛輪不太可能因為一家公司的選擇變得更加自給自足而突然停止。雖然特斯拉最終可能在自動駕駛汽車芯片市場與英偉達競爭，但在 AI 訓練協議方面，它很可能仍然是一個互補的參與者——甚至是英偉達的客户。

在這種背景下，特斯拉在開發自己基礎設施方面的進展是顯著的，但這些努力仍處於早期階段。與此同時，英偉達繼續推出改進的後續架構，以其已經領先行業的 GPU。

底線是，儘管特斯拉可能會隨着時間的推移找到滿足部分芯片需求的內部解決方案，但它距離在 AI 芯片領導者面前實現絕殺的地位仍然遙遠。