A former central bank official stated that even if high-profile candidate Saimae Kōshi wins, the Bank of Japan may still raise interest rates in October

日本央行下一次加息的時點，可能並不會因政壇的潛在變動而推遲。

據媒體 9 月 18 日報道，日本一名前央行高級官員表示，即使是力主貨幣寬鬆的高市早苗贏得執政黨黨首選舉並出任新首相，日本央行仍可能最快在 10 月採取緊縮行動。

前日本央行官員 Tomoyuki Shimoda 表示，如果股市保持堅挺，且關鍵的 “短觀” 商業景氣調查沒有大幅惡化，日本央行可能會在 10 月 29-30 日的會議上加息。

在現任首相石破茂於 9 月 7 日宣佈辭職後，日本自民黨即將舉行總裁選舉，日本保守派、現任日本眾議院議員的高市早苗被視為熱門人選。其以反對加息和主張財政擴張而聞名。受此預期影響，一些市場參與者已開始買入日元和日本國債，押注央行將暫緩緊縮。

Shimoda 的言論凸顯出，在日本通脹持續高於 2% 目標水平的背景下，經濟基本面可能比政治領導人的政策傾向更能主導央行的決策。這為關注日本貨幣政策和日元走勢的全球投資者帶來了新的視角。

經濟基本面是關鍵

Tomoyuki Shimoda 認為，即將到來的自民黨總裁選舉結果，包括高市早苗可能勝選，對日本貨幣政策的實際影響將是有限的。

他指出，“加息的環境正在形成”，其背後是穩健的企業利潤、結構性勞動力短缺推動的工資上漲，以及持續的食品成本上升，這些因素共同將通脹維持在高位。

據 Shimoda 分析，日本央行 10 月是否行動，關鍵要看兩個指標：10 月 1 日公佈的 “短期” 商業景氣調查數據以及股市的穩定性。

目前，日本央行被普遍預計將在本週五結束的會議上維持 0.5% 的利率不變。

高市早苗的政策掣肘

高市早苗以倡導 “安倍經濟學” 式的財政與貨幣雙重刺激而著稱，並公開反對日本央行加息。然而，Shimoda 懷疑她是否有能力推行可能導致日元走弱的政策。

他解釋稱，弱勢日元雖然有利於出口，但會推高進口成本，加劇通脹，這在日本國內已成為一個政治敏感問題。此外，日元兑美元匯率若跌破 150，可能引發美國的抱怨。

目前，高市早苗在黨內選舉中的主要競爭對手是日本自由民主黨議員小泉進次郎，但後者對貨幣政策的看法尚不明確。據日經新聞最新民調，兩人的支持率不相上下。

市場分歧與政策博弈

對於日本央行下一步的行動時點，市場存在分歧。一項調查顯示，多數經濟學家預計日本央行將在年底前再次加息 25 個基點，但對於具體是在 10 月還是明年 1 月行動，意見不一。

而當前的政治不確定性加大了加息延後的可能性。新首相上任後，無論人選是誰，都很可能維持財政寬鬆立場，尤其是高市早苗當選後，財政擴張力度可能更大。

對投資者而言，這意味着日本的政治過渡期將充滿不確定性。一方面是新政府可能帶來的財政擴張預期，另一方面是日本央行基於通脹壓力而潛在的緊縮需求，這種財政與貨幣政策的複雜博弈，或將導致日本國債收益率面臨進一步上行壓力。