After Its New $6.3 Billion Deal With Nvidia, Is It Finally Time to Buy CoreWeave Stock?

人工智能（AI）的出現改變了科技的面貌，這一轉變仍在繼續。Nvidia（NVDA -2.62%）成為市場上首個 AI 寵兒，其圖形處理單元（GPU）迅速成為運行 AI 模型和加速數據傳輸的黃金標準。自 2023 年初以來（截至本文撰寫時），其股價已上漲超過 1100%，並且股票仍然在新的歷史高點附近。同期，Nvidia 的收入激增 673%，推動淨收入上漲 1770%。

這些驚人的業績吸引了科技界的關注，許多公司爭相分一杯羹。然而，對 AI 芯片的持續需求和有限的生產能力導致了頂級 GPU 的短缺，這一情況至今仍在持續。這為 CoreWeave（CRWV 1.67%）的崛起提供了一個引人注目的機會，該公司為客户提供基於雲的 AI 資源。

這家新雲提供商剛剛加深了與 Nvidia 的強大關係。再加上其股價最近的調整，讓一些投資者開始思考是否是時候購買 CoreWeave 的股票了。

讓我們看看證據所暗示的內容。

圖片來源：Getty Images。

新雲概述

雲計算在 20 多年前進入主流，為用户提供在線訪問軟件應用、數據存儲和數據處理的能力。正如我之前所寫的，"雲所提供的靈活性、改善的安全性和可擴展性使其成為許多企業的吸引選擇。此外，大多數 AI 處理發生在雲中，這進一步推動了更大的採用。"

AI 的出現促進了新雲的崛起。這些專業提供商主要專注於 GPU 即服務（GPUaaS）和 AI 即服務（AIaaS），而 CoreWeave 被廣泛認為是新雲領域中最大和最具主導地位的公司。

CoreWeave 最大的優勢之一是與 Nvidia 的緊密聯繫。這一戰略合作伙伴關係使 CoreWeave 能夠提前接觸 Nvidia 最新的產品，從而利用對 AI 處理的持續需求。

然而，這一關係更進一步，因為 Nvidia 擁有 CoreWeave 約 5% 的股份，約 2430 萬股，價值超過 28.6 億美元（截至本文撰寫時）。這也是 Nvidia 最大的股權投資，佔公司在第二季度末投資組合的 91%。

這對公司最近將關係提升到一個新水平。在 9 月 9 日發佈的監管文件中，CoreWeave 宣佈了一項初始價值 63 億美元的協議，表示將為 Nvidia 提供"任何剩餘未售出的雲計算能力的訪問權"，Nvidia 則有責任在 2032 年前購買未使用的能力。

在關於這筆交易的聲明中，Nvidia 指出了"長時間的交貨期和四到六年的客户承諾"作為交易背後的邏輯。"為了支持初創企業和中小型公司，Nvidia 和 CoreWeave 正在積極建設數據中心基礎設施，並提供數據中心能力以滿足不斷變化的資本需求，"Nvidia 的一位發言人表示。

換句話説，這筆交易為 CoreWeave 的投資者提供了未來七年保證收入流的保障。

數據分析

CoreWeave 的業績描繪了一幅引人注目的圖景。在第二季度，收入達到 12.1 億美元，同比增長 207%，每股虧損為 0.60 美元，改善幅度為 63%。作為對比，華爾街預計收入為 10.8 億美元，因此 CoreWeave 超出了預期，且有餘地。

同樣重要的是公司的剩餘履約義務（RPO）——即尚未計入收入的合同銷售——同比激增 86%，達到 301 億美元，顯示出持續的強勁需求。事實上，首席財務官 Nitin Agrawal 在財報電話會議上確認，需求繼續超過供應。

CoreWeave 還擴大了與 OpenAI 的現有關係，達成了一項新的 40 億美元的交易，超出了之前宣佈的 119 億美元的合同。

該公司繼續加大對數據中心和服務器基礎設施的投資，以滿足"前所未有"的需求。

現在是買入時機嗎？

自 3 月底首次公開募股（IPO）以來，CoreWeave 的表現一直火爆，股價一度飆升 359%，直到重力將其拉回現實。對 AI 持續需求的擔憂、CoreWeave 的高估值以及公司持續虧損使得股價下跌，目前距離峯值下跌 35%，但仍然上漲 197%。

好消息是，CoreWeave 的估值比三個月前合理得多，目前的銷售倍數為 13 倍。雖然有些人可能將其視為溢價，但我認為對於一家高增長公司來説，這是一種具有吸引力的估值，尤其是它有一個實力雄厚的支持者和廣闊的增長前景。